中國(guó)膳食營(yíng)養(yǎng)補(bǔ)充劑（VDS）行業(yè)正經(jīng)歷深度調(diào)整期，中康CMH數(shù)據(jù)顯示，今年1-5月，藥店VDS銷售額增速同比下滑約25%。

近日，VDS龍頭企業(yè)湯臣倍健（300146.SZ）發(fā)布2025年半年度報(bào)告。報(bào)告顯示，今年上半年湯臣倍健實(shí)現(xiàn)營(yíng)收35.32億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)7.37億元。在創(chuàng)新產(chǎn)品驅(qū)動(dòng)和經(jīng)營(yíng)提質(zhì)增效的綜合影響下，二季度營(yíng)收同比降幅收窄，凈利潤(rùn)同比增速回正。

在線下藥店客流下滑、線上競(jìng)爭(zhēng)加劇的背景下，湯臣倍健依托科研實(shí)力和供應(yīng)鏈優(yōu)勢(shì)，圍繞以“消費(fèi)者為中心”給出新解法：聚焦廣滲透、高頻購(gòu)買的基礎(chǔ)營(yíng)養(yǎng)素品類，持續(xù)升級(jí)打造高質(zhì)價(jià)比產(chǎn)品，同步發(fā)力重功能、強(qiáng)功能產(chǎn)品，以專業(yè)壁壘強(qiáng)化產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力。

報(bào)告期內(nèi)，湯臣倍健在線下線上已有不少新品跑出增長(zhǎng)曲線并帶動(dòng)品類增量，高質(zhì)量新品破局戰(zhàn)術(shù)初見(jiàn)成效，持續(xù)保持領(lǐng)先的市場(chǎng)份額，正在走出一條以科研創(chuàng)新對(duì)沖周期波動(dòng)的差異化路徑。

線上方面，主品牌湯臣倍健旗下臻鉆蛋白粉、金標(biāo)液體鈣、多維雙層片、金裝魚油四大新品上半年表現(xiàn)亮眼，均登上天貓618全周期新品榜單TOP10。線下方面，中康CMH數(shù)據(jù)顯示，今年5月，湯臣倍健蛋白粉、鈣DK、健力多氨糖以及l(fā)ifespace益生菌等品類，憑借新品驅(qū)動(dòng)份額環(huán)比回漲。在6月還上市了首款健力多OTC硫酸氨糖，將產(chǎn)品品類拓展到非處方藥領(lǐng)域。

湯臣倍健高頻上新的背后是持續(xù)的科研投入，深入抗衰老、精準(zhǔn)營(yíng)養(yǎng)、生物合成技術(shù)等前瞻性基礎(chǔ)研究，推動(dòng)科研成果在產(chǎn)品端的轉(zhuǎn)化應(yīng)用，持續(xù)打造“硬科技”產(chǎn)品力和科技競(jìng)爭(zhēng)力優(yōu)勢(shì)。

今年上半年，國(guó)際權(quán)威期刊《Aging Cell》發(fā)表了湯臣倍健聯(lián)合機(jī)構(gòu)開(kāi)展的抗衰天然成分的最新研究成果；《Nature》增刊“全球科技企業(yè)”專題報(bào)道了湯臣倍健科研成果。5月，湯臣倍健成為中國(guó)南極科考生命探索（冰下湖）合作伙伴，為中國(guó)南極考察隊(duì)提供“嚴(yán)選系列”營(yíng)養(yǎng)產(chǎn)品，長(zhǎng)期積累的科研實(shí)力正在為企業(yè)創(chuàng)新持續(xù)輸入動(dòng)力。

截至2025年6月30日，湯臣倍健已獲得 476項(xiàng)專利，其中134項(xiàng)原料及配方等發(fā)明專利，156個(gè)保健食品注冊(cè)批準(zhǔn)證書及198 個(gè)保健食品備案憑證，1個(gè)特殊醫(yī)學(xué)用途配方食品批準(zhǔn)證書，4個(gè)藥品注冊(cè)批件，1個(gè)香港藥品注冊(cè)證明書。

中金公司認(rèn)為，湯臣倍健二季度保持了較快的新品推出節(jié)奏，三季度或?qū)⒀永m(xù)新品加速投放的態(tài)勢(shì)，同時(shí)進(jìn)一步強(qiáng)化渠道的差異化布局。下半年，公司業(yè)績(jī)有望逐季改善，盡管全年收入會(huì)略有承壓，但凈利率將保持平穩(wěn)。考慮到保健品賽道長(zhǎng)期發(fā)展空間廣闊，給予維持“跑贏行業(yè)”評(píng)級(jí)。