8月10日，據證監會公告顯示，巨人網絡因涉及重大事項核查，其以305億收購Playtika項目被并購重組委予以暫停。巨人網絡于8月13日重新復牌，一經開盤股價便應聲下跌，較8月6日停牌前22.26元每股的價格，跌至20.05元/每股。

8月15日，巨人網絡發布公告稱，以自有資金1億元認購由中國民生信托有限公司設立的“中國民生信托·至信275號干散貨項目集合資金信托計劃”。這是巨人網絡并購重組案被暫停后的又一新動作。

巨人網絡近期頻繁的資本動作背后究竟意欲何為？8月8日，巨人網絡宣布將自有資金人民幣5000萬元參與投資杭州德佳誠譽投資合伙企業（有限合伙），德誠投資基金主要對醫療健康領域的種子期、早中期、成長期企業進行投資。

曾經靠著“腦黃金”、“腦白金”等保健品成功崛起，將巨人集團從瀕臨破產的邊緣帶向輝煌的史玉柱難道要重操舊業發力醫療健康，開始新一輪的“腦白金”進擊之路嗎？

305億并購重組案被緊急叫停 

據公開資料顯示，2016年7月30日巨人香港與其他投資人簽署了《財團協議》，共同組成財團增資Alpha，并以Alpha為主體收購Caesars旗下休閑社交游戲業務，該等資產將根據交易需要經重組納入新設公司，即2016年8月17日新設的Playtika。

2016年8月22日，財團出資人指定的境外主體分別于Alpha簽署《股份認購協議》，境外主體分別向Alpha 增資以認購Alpha 新發行的A 類普通股。之后，財團出資人合計向Alpha 增資46 億美元，同時取得Alpha 向其發行的A 類普通股。此外，巨人香港向Alpha 增資100 萬美元，取得Alpha 向其發行的B 類普通股，財團出資人及巨人香港的增資款將用于支付收購Playtika 對價及相關收購費用。

據經濟觀察網報道稱，此次巨人網絡擬305億元并購的標的資產是Alpha公司全部A類普通股，占Alpha全部股權的99.98%。Alpha是為收購Playtika而成立的持股平臺，用于承接Playtika的股權。除持有Playtika股權外，Alpha暫無其他經營業務。

據公開資料顯示，Alpha原股東繳付的46億美元的增資價款中，3.3億美元為自有外匯資金，人民幣銀行借款購匯成美元為8.208億美元；美元銀行借款為34.192億美元，美元其他借款為0.3億美元，美元借款金額占全部增資價款的比例為74.98%，人民幣購匯成美元比例為17.84%。由此可見，中國財團收購金額大部分來自于銀行借款。

有分析師認為，巨人網絡此舉可以看做是中國財團從銀行借錢拿下Alpha100%股權，然后再以305億元轉手賣給巨人網絡。

據公告顯示，此次收購重組交易對價支付方式由上市公司以發行股份及支付現金方式支付。其中，交易對價的83.61%，共計255億元人民幣以發行股份方式支付；交易對價的16.39%，共計50億元以現金方式支付。

8月10日，巨人網絡因涉及重大事項核查，并購重組委對此次巨人網路發行股份購買資產申請予以暫停，待相關事項明確后視情況決定是否恢復審核。

“這種定增并購涉一定的資本外流，所以通過有些難度。”投資顧問黃斌漢分析稱。同時，他認為本次收購，巨人網絡方面一是為了國際化，二是為了補充資金。

Playtika總部位于以色列，在阿根廷、澳大利亞、白俄羅斯、加拿大、日本、羅馬尼亞、烏克蘭、美國等設有辦公室，這對巨人網絡進軍全球提供了便利條件。

同時，Playtika擅長并購整合，通過技術手段大幅度提升被并購方的收入和利潤，并已形成流水線作業。目前，該公司有德州撲克等五款主打產品，其中三款來自并購。

“值得注意的是，巨人網絡2019年4月22日將有16億股解禁，涉及金額高達300億，這種沖擊也是比較大的，這時推出相應的并購利好，也有一定護市嫌疑。”分析師稱。

游戲監管趨嚴，進軍AI勝算幾何？

“目前巨人網絡面臨的不只行業瓶頸問題，更是業績增長的可持續問題。”黃斌漢稱。

巨人網絡是一家以網絡游戲為發展起點的綜合性互動娛樂企業，2014年成立了一家手游發行公司進擊手游業務；2015年，私有化后巨人網絡戰略重心全面轉向手游業務。 

雖然巨人網絡在手游端游都有諸多嘗試，但是這么多年也只有《征途》和《球球大作戰》兩款游戲，能夠在被騰訊、網易瓜分后的游戲份額中占有一席之地。

據有關數據顯示，從市場分布來看，騰訊和網易兩家公司無論是PC游戲市場、還是手機游戲市場的市場占有率都超過了76%。可以看出，游戲行業馬太效應顯著，紅海市場競爭十分激烈。

據彭博報道，中國據稱在機構改革調整之際凍結網絡游戲版號審批，內地的網上游戲、手機游戲等都將受到影響。

某分析師認為：“游戲行業現在面臨政策面較大的調整，但是這不只是游戲，之前涉及博彩、互聯網彩票也暫停很多年，整體來說不只是游戲行業的整治，更是全互聯網的全面清理和規則重塑。”

一方面面臨市場激烈的競爭，一方面遭受版號收緊等政策趨嚴因素的影響，巨人網絡在游戲方面的業務面臨的挑戰越來越嚴峻。

收購Playtika似乎成為巨人網絡不得不邁出的一步。

Playtika是一家用人工智能技術手段去改造游戲的公司，主打產品是棋牌社交類手游，類似“海外版的QQ棋牌社交游戲平臺”。

據極光大數據顯示，撲克棋牌類手游滲透率為22.9%。棋牌社交類游戲經過長時間驗證，具有用戶穩定。生命周期長等特點。但是從去年下半年開始，棋牌游戲便一直被嚴打。

今年6月，文化部下發的“機要通知”，著重要求各省市文化執法總隊重點排查各地“牌類游戲”涉賭問題。近日，蘋果大幅下架個人開發者的博彩應用。根據《中國文化市場網》國產網絡游戲備案公示結果顯示，最近一批國產游戲產品內容審查結果公開在2018年7月25日，共有90余款游戲，其中棋牌品類游戲占據90%以上。

于是，進軍“AI”成了巨人網絡的下一個目標。

“進軍之前不曾接觸過的行業最簡單的方法，就是收購一家已經在這個行業里有一定規模的企業。”華泰證券徐肖南說。

據了解，Playtika的核心優勢在大數據與人工智能。Playtika擁有一種全球獨創的業務模式：收購便宜的游戲資產進行改造，通過大數據、人工智能手段對用戶進行不斷分析、理解和學習，輸出對游戲的精細運營改造方案，實現游戲變現能力。

此前，據某媒體報道稱，Playtika今年前三個月的凈利潤下降，這被歸因于“通過DS and DE Lab Ltd.開展了對人工智能領域的戰略性投資，招募了眾多以色列頂尖的人工智能領域科研人員，需支付一次性招募費用”。

據中國證券網報道，巨人網絡董事長史玉柱在與Playtika團隊交流時提出，建議Playtika不光做用人工智能改造游戲的業務，還要用人工智能去做其他領域的業務，未來全面擁抱人工智能市場。

“All in AI”正逐漸成為巨人網絡的新標簽，在面對國內市場多家巨頭布局AI市場的大環境下，借助Playtika發力AI的巨人網絡又將如何破局？

投資醫療健康，重走“腦白金”之路？

作為巨人網絡的實控人，史玉柱在保健品業務方面建樹頗豐，可以說保健品業務的成功為巨人網絡的發展帶來了資金方面的支持。

1994年，史玉柱投資保健品，推出第一款產品“腦黃金”。后因巨人大廈資金告急，資金鏈斷裂幾欲破產，史玉柱將保健品方面的全部資金調往巨人大廈，第一款保健品便因為資金短缺加上管理不當而走向沒落。

1997年，巨人大廈未按期完工，巨人集團名存實亡但一直未申請破產。

1999年，史玉柱注冊建立生產保健類產品的生物醫藥企業：上海健特生物科技有限公司。2000年，史玉柱再度創業，開展“腦白金”業務，那句“今年過節不收禮，收禮只收腦白金”的經典廣告詞成功的給全國人民洗了腦。

2008年，史玉柱創辦的巨人投資公司在北京人民大會堂宣布，正式開辟保健酒市場，推出第一款功能名酒：五糧液黃金酒，巨人投資與酒業巨頭五糧液簽署長達30年的戰略合作。

布局保健品業務，讓史玉柱賺得盆滿缽滿，嘗到了巨大甜頭。

2018年8月8日，巨人網絡公告顯示，將以自有資金5000萬元人民幣參與投資杭州德佳誠譽投資合伙企業（以下簡稱德誠投資基金），德誠投資基金主要對醫療健康領域的種子期、早中期、成長期企業進行投資。

“巨人網絡創始人以前就是醫療保健起家，熟悉相關領域的發展和運作，因此進入相關領域投資也無可厚非。”投資顧問黃斌漢分析稱。

此番對醫療健康的投資，是否是“腦白金”套路的再出山不得而知，但是巨人網絡多業務布局的態勢已然形成。

巨人網絡如今定位是一家綜合性互聯網企業，未來定位三大核心業務：互聯網娛樂、互聯網金融科技，互聯網醫療。

據2017年財報顯示，巨人網絡電腦端網絡游戲業務營收10.96億，同比降低15%；移動端網絡游戲業務實現營收14.13億元，同比增長47%；新晉的互聯網金融服務完成3.13億元營收，占總營收的10.78%。

“現在全球進入人工智能時代，這個時代最貴的就是數據，用戶數量。而游戲用戶目前僅在游戲端消費，適量擴大發展相關衍生產業也是合理的發展范圍。一是為了讓自己的生態更加完善，另一個也可視為尋找突破口的嘗試。”業內人士分析稱。

【來源：藍鯨TMT網       作者：劉煒】