格力集團(tuán)轉(zhuǎn)讓格力電器股份的決定，比外界猜測的更大膽：計(jì)劃轉(zhuǎn)讓格力電器15%股份，而非此前外界猜測的10%。
4月8日晚間，格力電器（000651）發(fā)布公告稱，公司控股股東珠海格力集團(tuán)有限公司（格力集團(tuán)）擬通過公開征集受讓方的方式，協(xié)議轉(zhuǎn)讓格力集團(tuán)持有的格力電器15%的股票。此次公開征集轉(zhuǎn)讓的實(shí)施，將可能導(dǎo)致公司控股股東和實(shí)際控制人發(fā)生變更。
格力電器同時(shí)也表示，格力集團(tuán)尚在進(jìn)一步研究制定本次公開征集轉(zhuǎn)讓的具體方案，本次公開征集轉(zhuǎn)讓尚需取得國有資產(chǎn)監(jiān)督管理部門等有權(quán)機(jī)構(gòu)的批準(zhǔn)，是否能取得批準(zhǔn)及批準(zhǔn)時(shí)間存在不確定性。
而且，格力集團(tuán)對這次股權(quán)轉(zhuǎn)讓設(shè)定的價(jià)格門檻也相當(dāng)大方，稱本次轉(zhuǎn)讓價(jià)格不低于提示性公告日（2019年4月9日）前30個(gè)交易日的每日加權(quán)平均價(jià)格的算術(shù)平均值，最終轉(zhuǎn)讓價(jià)格以公開征集并經(jīng)國有資產(chǎn)監(jiān)督管理部門批復(fù)的結(jié)果為準(zhǔn)。并無太高溢價(jià)。
外界關(guān)注的焦點(diǎn)是，格力集團(tuán)為何選擇此時(shí)，拋售集團(tuán)旗下最為優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)格力電器？誰更有可能成為這批優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的接盤方？如此轉(zhuǎn)讓能否實(shí)現(xiàn)利益最大化？
格力集團(tuán)為何要賣
對于集團(tuán)旗下近年來最賺錢的業(yè)務(wù)，格力集團(tuán)為何要賣格力電器股權(quán)，而且是放棄控股地位的15%股份？格力集團(tuán)至今未給出官方口徑。
有分析認(rèn)為，格力集團(tuán)有意通過出售格力電器股權(quán)，變現(xiàn)資金，來進(jìn)行投資和發(fā)展其他項(xiàng)目；政策層面，國家也鼓勵(lì)國企推進(jìn)混合所有制改革，尤其在競爭性行業(yè)，家電行業(yè)符合符合推進(jìn)混合所制改革的條件。
截至2018年，格力集團(tuán)整體營業(yè)收入總額預(yù)計(jì)突破2000億元，凈利潤超260億元，歸屬國有股東凈利潤超40億元，同比分別增長33.37%、19.15%和12.90%。
這其中，格力電器貢獻(xiàn)巨大。
根據(jù)格力電器業(yè)績預(yù)告，2018年全年，格力電器預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2000億-2010億元，同比增長超過33.33%；預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤260億-270億元，同比增長16%-21%。
也有行業(yè)觀察人士分析，作為一家股權(quán)相對分散的企業(yè)，格力集團(tuán)此番轉(zhuǎn)讓格力電器股權(quán)，可能變現(xiàn)的意義更大。
根據(jù)2018年三季報(bào)，格力集團(tuán)持有格力電器18.22%股份，是第一大股東。由格力電器經(jīng)銷商組建的河北京海擔(dān)保投資有限公司，持有格力電器8.91%股份，是第二大股東。格力電器董事長董明珠直接持有格力電器0.74%股份，是第十大股東。
2018年作為格力集團(tuán)“二次創(chuàng)業(yè)”的奠基之年，對于集團(tuán)大力實(shí)施“一個(gè)核心，四大支柱”發(fā)展戰(zhàn)略，推動(dòng)實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展意義重大。
在今年1月格力集團(tuán)召開的2019年工作會議上，格力集團(tuán)黨委書記、董事長周樂偉作《實(shí)施“1+4”戰(zhàn)略 堅(jiān)持高質(zhì)量發(fā)展 譜寫“二次創(chuàng)業(yè)”新篇章》工作報(bào)告。報(bào)告提出，在2019年的工作中，要積極推動(dòng)各項(xiàng)工作做出亮點(diǎn)，展現(xiàn)集團(tuán)“二次創(chuàng)業(yè)”新形象。
如果以格力電器停牌前相對高位的市值2840億元計(jì)算，格力電器15%股權(quán)的市值為426億元。這筆錢無疑將為格力集團(tuán)的“二次創(chuàng)業(yè)”提供資金支持。
誰來接盤
當(dāng)然，格力集團(tuán)這次是以公開征集受讓方的方式出售股權(quán)，誰來接盤，主動(dòng)權(quán)顯然也更多掌握在格力集團(tuán)手中。
目前，外界最為看好的兩個(gè)接盤方，一個(gè)是格力電器董事長董明珠為首的格力電器管理層、員工持股計(jì)劃，以及格力經(jīng)銷商；另外一個(gè)是保險(xiǎn)公司等大型金融公司。
對此，格力電器董秘望靖東在接受澎湃新聞?dòng)浾唠娫挷稍L時(shí)稱“一切以公告為準(zhǔn)”。至于格力電器管理層是否有意愿接盤時(shí)，他則稱這些他沒法回答，等待格力集團(tuán)接下來公布的具體方案。
一位格力電器內(nèi)部人士則對澎湃新聞?dòng)浾弑硎荆ㄟ^管理層和員工持股方式來接盤是有可能的，“員工持股要看公司能給員工什么樣的金融工具支持，有些員工可能需要貸款來買股。”
不過，考慮巨大的接盤資金，由格力電器管理層加上第三方金融公司來共同接盤也被外界視為一種方案。
如果最終格力集團(tuán)出售15%格力電器股權(quán)獲批，接盤者將變成第一大股東；第二大股東依然是格力經(jīng)銷商河北京海擔(dān)保投資有限公司，持股8.91%；格力集團(tuán)僅剩3.22%的股份，位列第四。那么格力電器將變成一家民企，董明珠在格力電器任職將不再受到國資委對國企領(lǐng)導(dǎo)人諸多規(guī)定的限制。
能否實(shí)現(xiàn)利益最大化
盡管最終轉(zhuǎn)讓方案還未出爐，但也有人對格力集團(tuán)轉(zhuǎn)讓格力電器股權(quán)乃至控股權(quán)表示不解。如此優(yōu)質(zhì)的股權(quán)每年可以享受分紅，而變現(xiàn)投資未必能有更好的回報(bào)。此外，格力集團(tuán)對股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)格采用停牌前30個(gè)交易日到底每日加權(quán)平均價(jià)格的門檻，尚不清楚未來能有多大溢價(jià)空間，能否實(shí)現(xiàn)收益最大化也備受關(guān)注。
兩年前上海電氣轉(zhuǎn)讓海立股份（600619.SH）股權(quán)時(shí)也采用了類似方式，通過公開征集受讓方且價(jià)格是海立股份停牌前30個(gè)交易日到底每日加權(quán)平均價(jià)格，但這次轉(zhuǎn)讓最終被上海電氣主動(dòng)叫停而告終，給出的理由是“條件不成熟”。
【來源：澎湃新聞 記者：周玲】
