借殼赫美集團(tuán)（002356.SZ，現(xiàn)為*ST赫美）沒能成功，英雄互娛（430127.OC）很快就找到了東晶電子（002199.SZ），間隔時間僅為一個多月，可見其登陸A股之迫切。
面對游戲行業(yè)競爭激烈、格局趨于壟斷的現(xiàn)狀，英雄互娛有理由拓寬融資渠道，以補(bǔ)充資金彈藥。根據(jù)東晶電子公告，將通過兩個步驟完成和英雄互娛的資產(chǎn)重組，公司股票于5月27日復(fù)牌。
游戲行業(yè)現(xiàn)狀促使英雄互娛上A股
據(jù)了解，英雄互娛從事移動網(wǎng)絡(luò)游戲的研發(fā)與運營，經(jīng)過多年經(jīng)營積累，已完成移動網(wǎng)絡(luò)游戲的研發(fā)、發(fā)行和運營業(yè)務(wù)的布局。英雄互娛2018年年報顯示，公司營收11.92億元，同比增長15.12%，歸屬于掛牌公司股東的凈利潤7.28億元，同比下降20.47%。
英雄互娛切入的移動游戲市場經(jīng)歷2016年、2017年高速發(fā)展后，于2018年發(fā)展速度放緩。根據(jù)中國音數(shù)協(xié)游戲工委等發(fā)布的2016年至2018年游戲產(chǎn)業(yè)報告，中國移動游戲市場實際銷售收入依次為819.2億元、1161.2億元、1339.6億元，同比增長59.2%、57%、15.4%。
政策環(huán)境對游戲行業(yè)的發(fā)展有著直接影響。2016年《網(wǎng)絡(luò)出版服務(wù)管理規(guī)定出臺》要求網(wǎng)絡(luò)游戲上網(wǎng)出版實行審批制，2017年的《文化部“十三五”時期文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》提出培育骨干游戲企業(yè)。規(guī)范游戲行業(yè)的同時，2016年、2017年政策環(huán)境較為寬松。
到了2018年，游戲行業(yè)的政策環(huán)境急劇變化：3月國家新聞出版廣電總局暫停游戲版號審批，8月教育部等八部門聯(lián)合發(fā)文稱將實施網(wǎng)絡(luò)游戲總量調(diào)控，12月國家新聞出版廣電總局恢復(fù)網(wǎng)絡(luò)游戲?qū)徟鷤浒腹ぷ鳌?/p>
某游戲行業(yè)人士表示，2018年游戲版號收緊限制了中小游戲團(tuán)隊的生存空間，國家政策推高了游戲產(chǎn)品的成本，而游戲產(chǎn)品的研發(fā)、發(fā)行及運營等環(huán)節(jié)的成本就很高，政策和行業(yè)等因素疊加起來，使得游戲公司對資本需求更加旺盛。
“游戲行業(yè)爆發(fā)性強(qiáng)，只要找準(zhǔn)產(chǎn)品，說上來就上來了。”上述行業(yè)人士告訴財聯(lián)社記者，目前資本還是比較青睞游戲行業(yè)，國家也意識到游戲產(chǎn)品的文化價值，今年年初游戲版號審批在加速，這個時候誰能拿到更多的錢，下一步發(fā)展就更有底氣，英雄互娛急于上A股，跟行業(yè)的整體形勢是有聯(lián)系的。
東晶電子分兩步吸收合并英雄互娛
從5月13日公告停牌重組英雄互娛，到5月25日公告交易預(yù)案，至少從目前看來，東晶電子的節(jié)奏并不拖沓，交易預(yù)案顯示，東晶電子控股股東藍(lán)海投控已向英雄互娛控股股東迪諾投資支付1億元保證金，此前英雄互娛借殼赫美集團(tuán)失敗，跟赫美集團(tuán)未能按時支付保證金有關(guān)。
根據(jù)交易預(yù)案，本次交易將通過重大資產(chǎn)置換、換股吸收合并兩個步驟實施。東晶電子先將截至評估基準(zhǔn)日的全部資產(chǎn)、業(yè)務(wù)與英雄互娛全體股東擁有的英雄互娛100%股權(quán)的交易作價等值部分進(jìn)行置換，再向英雄互娛全體股東發(fā)行股份購買英雄互娛100%股權(quán)交易作價超出置出資產(chǎn)定價的差額部分，對英雄互娛進(jìn)行吸收合并。
交易預(yù)案尚未約定業(yè)績承諾。交易方案顯示，英雄互娛將促使迪諾投資及一致行動人迪諾兄弟對英雄互娛未來利潤承諾期的凈利潤作出承諾和補(bǔ)償安排，同時應(yīng)促使英雄互娛董事長應(yīng)書嶺對業(yè)績承諾承擔(dān)連帶責(zé)任。
交易預(yù)案對本次交易提示24條風(fēng)險，包括華誼兄弟（300027.SZ）質(zhì)押英雄互娛20.17%股份、英雄互娛18.9億元商譽(yù)減值以及游戲產(chǎn)品涉訴等風(fēng)險。此外，公開報道顯示，因股東鷹虹投資的借款合同糾紛案，藍(lán)海投控32.45%的股份遭到司法凍結(jié)。這都將為本次交易帶來不確定性。
【來源：財聯(lián)社 作者：鄭州、張克瑤】
