生成式AI技術(shù)為代表的大模型作為當(dāng)前最受關(guān)注的熱點(diǎn)技術(shù)，正帶動(dòng)AI算力需求的持續(xù)暴漲，科技公司，尤其云計(jì)算領(lǐng)域的科技公司正不斷加碼對(duì)AI及算力產(chǎn)品的投入，以增強(qiáng)AI時(shí)代的競(jìng)爭(zhēng)力。

海外云巨頭的財(cái)報(bào)進(jìn)一步驗(yàn)證了這一趨勢(shì)。近日，太平洋證券發(fā)布研報(bào)稱，北美科技大廠在AI驅(qū)動(dòng)下實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)持續(xù)高速增長(zhǎng)，并保持高額資本開支加大對(duì)AI基礎(chǔ)設(shè)施的投入，同時(shí)國(guó)內(nèi)也出臺(tái)人工智能相關(guān)政策，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)AI應(yīng)用商業(yè)化進(jìn)度有望提速，AI應(yīng)用爆發(fā)也會(huì)帶來算力需求的大幅增長(zhǎng)，重點(diǎn)推薦聯(lián)想集團(tuán)等企業(yè)。

資本開支持續(xù)增長(zhǎng)，算力延續(xù)高景氣

AI技術(shù)正迅速變革著各行各業(yè)的發(fā)展，構(gòu)建基于AI的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)已成為科技企業(yè)拉動(dòng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)的關(guān)鍵。為了進(jìn)一步支撐AI業(yè)務(wù)擴(kuò)張，以云廠商為代表的科技巨頭繼續(xù)增加對(duì)AI基礎(chǔ)設(shè)施等AI相關(guān)的高額投入。

資料顯示，2025Q2北美四大互聯(lián)網(wǎng)廠商資本開支總計(jì)958億美元，同比增長(zhǎng)64%，持續(xù)保持高增態(tài)勢(shì)，并對(duì)后續(xù)季度以及全年展望樂觀，其中谷歌和meta上調(diào)了今年指引。微軟正在持續(xù)擴(kuò)大數(shù)據(jù)中心規(guī)模，以滿足不斷增長(zhǎng)的AI工作負(fù)載需求，同時(shí)Microsoft也在積極開發(fā)新的AI優(yōu)化硬件和軟件解決方案，以提升云平臺(tái)的AI計(jì)算能力，微軟宣布計(jì)劃在下季度投入超300億美元資本支出，同比增長(zhǎng)約 50%，用于擴(kuò)展AI數(shù)據(jù)中心和基礎(chǔ)設(shè)施；Meta2025年全年資本支出將在660億美元至720億美元，較此前預(yù)計(jì)的資本開支下限提升20億美元，2026年也將是“類似幅度”的高資本開支增長(zhǎng)，主要用于擴(kuò)大AI基礎(chǔ)設(shè)施容量，滿足業(yè)務(wù)與AI模型訓(xùn)練的需求。

加大AI資本開支背后，是AI技術(shù)已對(duì)科技企業(yè)的業(yè)績(jī)和發(fā)展產(chǎn)生了實(shí)際的正向拉動(dòng)，如微軟CEO Satya Nadella稱，“云和AI是驅(qū)動(dòng)所有行業(yè)和部門業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵力量”；Meta本季度廣告收入同比增長(zhǎng) 21%，遠(yuǎn)超公司指引上限，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率43%,廣告收入和利潤(rùn)的強(qiáng)勁增長(zhǎng)主要由于AI對(duì)推薦系統(tǒng)的優(yōu)化提升了用戶時(shí)長(zhǎng)和轉(zhuǎn)化率，日活用戶數(shù)同比+6%，廣告展示次數(shù)同比+11%，廣告單價(jià)同比+9%，Al大幅提升了廣告投放效率，帶來了量?jī)r(jià)齊升的正循環(huán)。

為了進(jìn)一步提升AI發(fā)展能力，各大廠商正不斷升級(jí)大模型能力，并推高了算力需求持續(xù)高增,進(jìn)而將帶動(dòng)AI服務(wù)器市場(chǎng)繼續(xù)繁榮。IDC預(yù)測(cè)，到2029年中國(guó)加速服務(wù)器市場(chǎng)規(guī)模將超過千億美元。其中非GPU服務(wù)器市場(chǎng)規(guī)模將接近50%。TrendForce研究顯示，在北美CSP與OEM客戶需求驅(qū)動(dòng)下，預(yù)估2025年AI Server出貨量年增24.3%。

政策層面，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議審議通過《關(guān)于深入實(shí)施“人工智能+”行動(dòng)的意見》。多家券商認(rèn)為隨著我國(guó)政策端持續(xù)發(fā)力，同時(shí)考慮到國(guó)內(nèi)CSP廠商的CAPEX投入節(jié)奏，建議重點(diǎn)關(guān)注下半年IDC、網(wǎng)絡(luò)、液冷等國(guó)內(nèi)AI的投資機(jī)遇。

旺盛的算力需求、強(qiáng)勁的服務(wù)器市場(chǎng)表現(xiàn)，無不凸顯了算力高景氣度的延續(xù)。國(guó)信證券稱，政策支持國(guó)產(chǎn)算力發(fā)展，相關(guān)算力產(chǎn)業(yè)同時(shí)受益國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)云廠在AI的加大投入，推薦關(guān)注國(guó)產(chǎn)算力。以聯(lián)想集團(tuán)為例，其作為全球領(lǐng)先的算力基礎(chǔ)設(shè)施和服務(wù)提供商，正通過以AI為導(dǎo)向的基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)品組合，構(gòu)建了全方位的算力產(chǎn)品和服務(wù)體系，可為AI技術(shù)的進(jìn)化升級(jí)提供強(qiáng)有力的算力支持。

聯(lián)想集團(tuán)的算力布局

海外CSP資本開支高增疊加樂觀指引，有望持續(xù)提振算力需求信心，擁有深厚“計(jì)算基因”的聯(lián)想集團(tuán)，在算力業(yè)務(wù)布局上頗具前瞻性，作為主要的市場(chǎng)參與者，正以領(lǐng)先的優(yōu)勢(shì)在AI浪潮中率先占得一席之地。

具體來說，聯(lián)想集團(tuán)以萬(wàn)全異構(gòu)智算平臺(tái)為核心，可為市場(chǎng)帶來全場(chǎng)景的算力支持。聯(lián)想提出的“混合式 AI”框架整合了公有大模型、企業(yè)私域大模型與個(gè)人大模型，解決了傳統(tǒng)AI部署中隱私保護(hù)、算力成本與實(shí)時(shí)性的痛點(diǎn)。例如，其萬(wàn)全異構(gòu)智算平臺(tái)通過液冷技術(shù)與智能算力調(diào)度，為企業(yè)提供綠色高效的AI訓(xùn)練與推理能力。另?yè)?jù)市場(chǎng)分析，服務(wù)器是聯(lián)想集團(tuán)算力基礎(chǔ)設(shè)施布局的核心，近年來該業(yè)務(wù)通過深厚的技術(shù)積累和豐富的布局優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)了強(qiáng)勁增長(zhǎng)。通過持續(xù)創(chuàng)新，聯(lián)想推出新一代ThinkSystem V4服務(wù)器和ThinkEdge SE100入門級(jí)AI推理服務(wù)器，提供多樣化的解決方案，進(jìn)一步提升了其在AI服務(wù)器市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力。

AI算力需求爆發(fā)的同時(shí)，算力芯片帶來的功耗問題不斷提升，發(fā)展綠色可持續(xù)的算力已成為業(yè)界共識(shí)，而基于綠色算力目標(biāo)，液冷技術(shù)成為行業(yè)最優(yōu)選擇。聯(lián)想集團(tuán)的算力基礎(chǔ)設(shè)施的優(yōu)勢(shì)還在于其綠色低碳的發(fā)展特征。具體來說，聯(lián)想所推出的多款綠色算力產(chǎn)品，既能降低客戶運(yùn)營(yíng)成本，又能為AI訓(xùn)練和數(shù)據(jù)處理提供強(qiáng)有力的算力支持。聯(lián)想憑借其行業(yè)領(lǐng)先的海神液冷解決方案，滿足了企業(yè)對(duì)高效、靈活算力的需求，在高性能計(jì)算與數(shù)據(jù)中心領(lǐng)域展現(xiàn)出卓越的散熱與能效優(yōu)勢(shì)。

聯(lián)想集團(tuán)豐富全面的業(yè)務(wù)布局和市場(chǎng)表現(xiàn)，將助力其加速兌現(xiàn)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。野村研報(bào)指，預(yù)料聯(lián)想集團(tuán)截至今年6月底止首財(cái)季財(cái)報(bào)或勝市場(chǎng)預(yù)期，主要是部分領(lǐng)先客戶將資本支出從人工智慧伺服器轉(zhuǎn)向通用伺服器，從而推動(dòng)伺服器收入強(qiáng)勁增長(zhǎng)而所受惠，該行將集團(tuán)2026及2027財(cái)年盈利預(yù)測(cè)各上調(diào)2%，并將其目標(biāo)價(jià)由13港元上調(diào)14港元，其評(píng)級(jí)由“中性”升至“買入”。摩根大通發(fā)布研報(bào)稱聯(lián)想在服務(wù)器業(yè)務(wù)方面也持續(xù)增長(zhǎng)，也獲得許多新訂單，給予聯(lián)想集團(tuán)目標(biāo)價(jià)13港元，重申“增持”評(píng)級(jí)。

在AI時(shí)代浪潮下，北美四大云廠商資本開支同比高速增長(zhǎng)，算力主線的發(fā)展前景依舊明朗，服務(wù)器等基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)品將持續(xù)釋放發(fā)展活力。聯(lián)想集團(tuán)依托布局完整、綠色低碳的業(yè)務(wù)體系，有望持續(xù)收獲行業(yè)發(fā)展紅利，并贏得更大業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。