近日，國家發改委消息，今年第三批690億元支持消費品以舊換新的超長期特別國債資金目前已下達完畢，第四批690億元資金將于10月份下發，屆時全年3000億元的“國補”計劃將全部落實到位。分析人士認為，下半年國補資金的就位，加上雙十一大新購物節的到來，或將提升消費電子出貨預期，由此上游顯示面板行業也迎來新一輪增長動力。

催化因素持續釋放，上游面板再迎強支撐

最近兩個月來，由于多地“國補”斷檔，市場對于相關政策的持續性一度產生擔憂情緒，而近期發改委宣布下半年第三四批“國補”就緒的消息，無疑讓市場吃下定心丸。

從上半年“國補”政策效果來看，包括電視、PC和手機在內的消費電子一直都是主要受益者，相關品類銷售受政策拉動效果較為明顯，以電視為例，奧維云網（AVC）推總數據顯示，2025年上半年彩電市場銷售額攀升至561億元，同比增長7.5%；其中高端、大屏產品增長尤為明顯，如100英寸彩電產品銷量同比增長達83.1%。

實際上，顯示面板基本是所有消費電子產品的核心器件之一，因此國補政策在推動消費電子終端出貨增長的同時，也顯著利好上游顯示產業。比如今年上半年，TCL科技已預告其面板業務凈利潤將超46億元，同比增超70%；京東方Q1凈利潤已超16億元，增速達64%——兩大行業龍頭利潤水平持續增長，其背后多少都有“國補”的功勞。隨著下半年第三、四批國補就位，相關廠商仍有望繼續受益。

值得注意的是，第四輪690億元“國補”下發的時間點也“恰到好處”：適逢國內“雙11”大促的關鍵節點，屆時“國補”“平臺補”“商家補”將形成三劍合璧、推動終端消費增長的有利局面——這一點，從今年618大促的數據即可看出端倪：據奧維云網監測，今年618期間國內電視市場總銷量達到398萬臺，同比增長9.7%；銷售總額為173億元，同比增長14.5%；同期內，中國線上零售市場筆記本電腦品類總銷售量140萬臺，同比增長14%，總銷售額105億元，同比增長39%；另據GfK中國智能手機市場監測數據，2025年“6·18”期間，國內手機市場零售總量達2340萬臺，同比增長約9%。

在上述分析人士看來，接下來的“雙11”很有可能會復制618的走勢。他進一步指出，歷年“雙11”都有兩到三個月的備貨周期，在今年“雙11”與“國補”形成合力的預期背景下，各品類消費電子終端廠商預計將于8-10月份開始備貨，這將給上游顯示面板需求提供重要的支撐。

TV面板價格開始企穩，中資廠商將成增長火車頭

六月底開始，以TV面板為代表的顯示面板價格出現松動下調，而到目前，已有不少機構預計8月開始電視面板有望逐步止跌回穩，隨著新一輪“國補”在“雙11”之際如期而至，業界對于面板價格加速企穩回暖的預期得到了進一步鞏固。

TCL華星CEO趙軍在上周的ChinaJoy2025展會期間表示，除了我國的“雙11”之外，接下來全球重大消費市場事件還包括美國的黑色星期五以及印度的排燈節等，在這些因素共同影響下，預計終端廠商的備貨需求會推動Q3季的TV面板采購需求較Q2季有3%～4%的增長，進而推動全球TV面板價格的企穩回升。

DISCIEN（迪顯）上周的監測報告認為，經歷了7月的下跌之后，隨著產業鏈條的逐步健康化，頭部面板廠開始醞釀8月報漲，市場氛圍開始轉變，該機構預計在供需關系進一步收窄的狀況下，8月TV面板價格整體有望轉向平穩。

同時，集邦咨詢上周的報告也預計，8月開始32英寸和43英寸TV面板價格將率先止跌，55英寸和65英寸面板價格跌幅將收窄至1美元，預計均價分別為123美元和172美元，而筆記本及顯示器面板價格預計8月將繼續維持不變。

此外，值得注意的是，對于今年TV面板市場的整體預期，結合Omdia觀點來看，盡管今年大尺寸LCD面板全球出貨量可能有1.9%的微幅下跌，但受持續的尺寸升級趨勢推動，出貨面積預計將同比增長4.9%，并且大陸面板廠商將出現4.8%的出貨量增長（面積表現更佳）——這意味著中資廠商在LCD市場的地位持續強化，將成為接下來推動整個行業市場增長的火車頭，尤其TCL科技、京東方兩大龍頭在行業內的綜合盈利優勢有望進一步擴大。