一個盈利一個巨虧 聯姻后攜程究竟“去哪兒”？業界
最新發布的財報顯示，2015年攜程凈利高達25億，去哪兒卻巨虧73億。
2015年10月攜程和去哪兒“在一起”了，但最新發布的財報卻顯示，2015年攜程凈利高達25億，去哪兒卻巨虧73億。這場本被看作是OTA（在線旅行社）內“門當戶對”的聯姻，卻似乎正在走向一個令人玩味的結局。
3月17日，在線旅游行業兩大巨頭攜程和去哪兒都發布了2015年全年財報。
財報顯示，攜程2015年凈利達到25億元，相比2014年為2.43億元人民幣，同比上漲超過10倍。成為了目前為止OTA中惟一持續盈利的公司。但同日公布財報的去哪兒“成績”卻很不理想：2015年全年歸屬于去哪兒網股東的凈虧損為73.427億元（11.335億美元），大大超過2014年歸屬于去哪兒網股東的凈虧損18.469億元。
同為OTA巨頭，且攜程還在去年10月通過換股計劃控股了去哪兒，一度被視為OTA界“門當戶對”的聯姻，但為何數月之后兩者公布的財報成績單卻如此相差甚遠？
業內分析，去哪兒巨虧的其中一個原因是2015年計入了大量股權獎勵支付。財報顯示，去哪兒2015年第四季度銷售及市場推廣費用為8.728億元人民幣（1.347億美元），同比增長213.0%。該增長主要源于新的股票激勵計劃和員工換股方案帶來的股權支出的顯著增長，以及線下渠道拓展新移動用戶的支出迅速增長，其次是線上推廣費用的增長，以及銷售及市場團隊擴大而導致的薪資和福利費用的增長。業內認為，在攜程和去哪兒股權置換中達成的一系列激勵去哪兒員工的協議，去哪兒在職員工所持有股份和期權以1:0.725相同比例置換成攜程股份，這導致了去哪兒第四季度企業管理費用為29.984億元（4.629億美元），同比增長2814.1%。業內分析，此舉也令一大批就此實現了財務自由的去哪兒員工們無需再“執著”于去哪兒究竟是盈是虧。
而除此以外，業內還普遍認為，近期航空公司大力整頓機票代理之舉才是去哪兒面臨的更大困局。
近月來，包括國航、南航、海航、首都航空等在內的多家航空公司集體封殺了“去哪兒”。在去哪兒2015年財報發布之后，有分析人士在電話會議中向去哪兒網高管提及了對于去哪兒機票代理業務的擔憂。對此，去哪兒網CFO朱小路表示，最近的一些事件會在短期內確實會對預訂量產生一定的影響，“我們目前無法判斷影響有多大，因為事情還沒有結束。”朱小路說，公司正在與航空公司協商，來解決問題和尋找與票務機構的合作方式，以及如何杜絕票務機構不合規的做法。
不過，攜程的機票業務卻并未受到多大波及。攜程財報顯示，2015年全年的總營業收入為115億元人民幣，同比2014年增長了48%。其中2015年全年攜程的票務服務營業收入達到45億元人民幣，同比增長51%，國際機票預訂更是維持著高速增長。
航空公司對于機票代理的整頓是否會繼續影響去哪兒甚至波及攜程？對此，廣發證券投資顧問王宇麟的分析是肯定的。“從長遠來看，航空公司加大直銷比例是大勢所趨，這就意味著機票代理的空間會變得越來越狹小。”王宇麟分析，未來無論是去哪兒還是攜程，在機票業務方面的空間都不會太大，但從總體影響上來說，攜程所受到的影響可能小得多。
王宇麟認為，在攜程與去哪兒實現資本“一家親”之后，未來去哪兒的用戶很可能會導入給攜程，這或許會導致攜程在票務、酒店等方面的市場空間越來越大。在王宇麟看來，攜程的持續盈利已經意味著其在OTA領域已贏得了一席之地，而未來OTA領域的發展很可能會是贏家通吃，強者愈強，他預測未來一兩年內攜程都會繼續保持強勁的發展勢頭。
“但去哪兒的品牌價值可能會下降。”但王宇麟認為，不排除未來去哪兒也會有私有化以及回歸A股的可能
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