無(wú)論在商業(yè)亦或創(chuàng)作層面，任天堂剛剛度過(guò)了過(guò)去十年中最好的 12 個(gè)月，但幾乎所有任天堂玩家都知道，好運(yùn)難長(zhǎng)久，肯定會(huì)有人對(duì)這家公司的前景提出質(zhì)疑。就在過(guò)去幾周，任天堂的股價(jià)大幅下挫，投資者們似乎對(duì)任天堂的計(jì)劃，以及實(shí)現(xiàn)其銷售目標(biāo)的能力失去了信心。
這不是一次小范圍的搖擺。自從 5 月底至今，經(jīng)過(guò)一系列的股價(jià)下降，任天堂在東京證交所已經(jīng)的市值已經(jīng)蒸發(fā)了接近四分之一。許多人不禁好奇：這種情況怎么可能發(fā)生在如今的任天堂身上？
從某種意義上講，我們也能夠找到任天堂股價(jià)下降的一些原因：游戲軟件發(fā)售空檔期太大，硬件供貨量不足，網(wǎng)絡(luò)服務(wù)未達(dá)到外界預(yù)期，也沒有為明年制訂一份穩(wěn)定的、能夠打消玩家和投資者所有疑慮的游戲發(fā)售時(shí)間表。
類似的事情過(guò)去曾多次發(fā)生，總是會(huì)導(dǎo)致任天堂股價(jià)大幅大跌，我們對(duì)此也無(wú)話可說(shuō)。
但這次的情況還不太一樣。雖然任天堂的市值蒸發(fā)數(shù)十億美元，除了投資者普遍對(duì)這家公司失去信心之外，你卻很難找到一個(gè)具體的原因。前文提到的情況，似乎還沒有嚴(yán)重到導(dǎo)致任天堂的股價(jià)下降如此嚴(yán)重。
有人提到，這是因?yàn)槿翁焯迷?E3 展上公布的游戲陣容羸弱，但任天堂的股價(jià)在 E3 展前一個(gè)月就已經(jīng)開始走下坡路。另外，此次任天堂股價(jià)下降的持續(xù)時(shí)間也太長(zhǎng)了，雖然下降幅度正漸漸減弱，但趨勢(shì)還在繼續(xù)。所以，我們必須從任天堂自己身上找原因。
多種因素很可能造成了任天堂股價(jià)的持續(xù)走低。毫無(wú)疑問，某些投資者對(duì) Switch 在未來(lái)幾個(gè)月的市場(chǎng)表現(xiàn)有質(zhì)疑，尤其考慮到任天堂為 Switch 制定的明年銷量目標(biāo)達(dá)到了 2000 萬(wàn)臺(tái)。我猜測(cè)，外國(guó)投資者對(duì)任天堂更沒信心（他們通常比日本的投資機(jī)構(gòu)更善變），而這在很大程度上是因?yàn)槲鞣桨l(fā)行商對(duì) Switch 缺乏足夠、具有持續(xù)性的支持。
當(dāng)然，這是任天堂自上世紀(jì) 90 年代以來(lái)就從未解決的問題——任天堂的第一方游戲陣容足夠強(qiáng)大，但許多投資者似乎對(duì)任天堂的硬件缺乏第三方大作的支持感到緊張。
很難斷言這種擔(dān)憂是否過(guò)慮了。在主機(jī)領(lǐng)域，第三方發(fā)行商當(dāng)然扮演著重要角色，但 Switch 與 PlayStation 或 Xbox 的市場(chǎng)定位都大不一樣；對(duì)許多玩家來(lái)說(shuō)，Switch 似乎更像是他們的 " 第二主機(jī) "，憑借其便攜性，它也成了許多玩家玩跨平臺(tái)游戲的首選設(shè)備。只不過(guò)與 Switch 相比，那些游戲?qū)τ?" 第一主機(jī) "（PlayStation 和 Xbox）顯然更重要。
但很長(zhǎng)時(shí)間以來(lái)，在游戲行業(yè)的投資者們看來(lái)，第三方游戲的支持一直是一項(xiàng)關(guān)鍵指標(biāo)。許多投資人以將在今年發(fā)售的《荒野大鏢客：救贖 2》等主流第三方大作今年不會(huì)登陸 Switch 為由，推斷 Switch 不會(huì)延續(xù)輝煌，銷量無(wú)法達(dá)到任天堂的預(yù)期。
相比之下，另一個(gè)理由也許更為合理，那就是許多投資者對(duì)任天堂的市值在之前持續(xù)走高感到不安——從 2016 年《精靈寶可夢(mèng) Go》獲得成功到 2017 年 Switch 發(fā)售，任天堂的市值經(jīng)歷了兩次飆升。如是背景下，在今年 5 月份，投資者很可能認(rèn)為任天堂的股票過(guò)熱了。另外，他們也許認(rèn)為本季度拋售股票是一個(gè)不錯(cuò)的時(shí)機(jī)。
如果不出意外，任天堂將于 7 月 31 日公布的財(cái)報(bào)不會(huì)太好看。倘若與 Switch 在發(fā)售時(shí)任天堂的業(yè)績(jī)（包括《超級(jí)馬里奧：奧德賽》和《塞爾達(dá)傳說(shuō)：曠野之息》的收入）相比，那么其本季度業(yè)績(jī)就會(huì)顯得更差了。就算這不會(huì)對(duì)任天堂制定的 2018 年 Switch 銷售目標(biāo)造成影響，也肯定會(huì)導(dǎo)致任天堂股價(jià)在短期內(nèi)進(jìn)一步走低，而某些股東也會(huì)決定在任天堂股價(jià)繼續(xù)下跌前拋售股票。
需要注意的是投資者之所以對(duì)任天堂失去信心，核心原因在于他們都是依據(jù)既有的信息做出判斷，但投資者并沒有考慮可能出現(xiàn)的任何新信息，他們的看法也不能說(shuō)明任天堂的戰(zhàn)略和業(yè)績(jī)出現(xiàn)了根本性的問題。在 2018 年剩下的日子里，任天堂將面向 Switch 發(fā)售《任天堂明星大亂斗》和《寶可夢(mèng)》系列的新作，也許還會(huì)推出一些尚未對(duì)外透露的游戲，形勢(shì)看上去相當(dāng)不錯(cuò)。
另外，雖然任天堂的銷售額與去年同期相比不太理想，但種種證據(jù)表明，隨著任天堂在第四季度推出多款全新大作，Switch 的銷量將穩(wěn)定增長(zhǎng)。近期的股價(jià)下降也許導(dǎo)致任天堂市值蒸發(fā)了數(shù)十億美元，但這只能反映投資者心態(tài)發(fā)生了變化，不會(huì)動(dòng)搖任天堂的根基。除非出現(xiàn)更強(qiáng)有力的反面證據(jù)，我們可以認(rèn)為，任天堂正在繼續(xù)穩(wěn)健執(zhí)行公司的戰(zhàn)略。
來(lái)源：游戲葡萄
