繼神州租車入股五龍電動車之后，其大股東神州優車又再次對外宣布，擬收購長盛興業（廈門）企業管理咨詢有限公司（下稱“長盛興業”）所持有的北京寶沃汽車有限公司67%股權，收購完成后將取得后者的控股權。
根據公開資料顯示，寶沃汽車擁有傳統燃油車與新能源汽車雙重資質生產牌照，以及規模化生產汽車能力，而五龍電動車作為一家純電動車制造商，則在電動車及電池等方面具備研發能力。此番連下兩城之后，神州優車在汽車產業鏈上游話語權再次加大。
然而，隨著收購寶沃股權交易的進行，神州優車也陷入了非上市公司重大資產重組和管理層決策產生分歧的多種質疑聲中。對于2018年營收下跌近四成的神州優車，2019年如何在外界質疑下講汽車新零售的故事成了關鍵。
收購被指重組，戰略決策多次出現高層分歧
其實，神州優車收購寶沃的苗頭最早出現在2018年。去年10月，寶沃汽車前大股東福田汽車發布公告稱，公開掛牌轉讓福田汽車67%股權，目的在于引入多元化資金投入，幫助福田汽車夯實自身商業車核心業務。2個月后，神州優車發布公告，為長盛興業收購寶沃汽車提供不超過24億元擔保。
至于擔保原因，神州優車在公告中解釋，這主要是出于公司戰略發展的原因。而啟信寶數據顯示，長盛興業于2018年12月才剛剛成立，距離交易時間過于接近。而更加值得注意的是，在神州優車的此番公告中，董事會投票出現5票贊成、2票反對的情況。如今，這樣的情形在收購寶沃時再次上演。
對于好不容易才在2018年盈利2.8億元的神州優車來說，其在2019年開年一下拿出41億元用于收購寶沃，讓外界詫異。神州優車也因此次交易陷入了重大資產重組的質疑聲中。
針對外界的這一質疑，神州優車表示，截至2018年12月31日，公司期末資產總額和凈資產分別為171.07億元與100.84億元，而標的公司則分別為83.94億元與19.37億元，未構成重大資產重組。
與此同時，寶沃是否算是優質資產也存在爭議。根據財報數據顯示，2017年該公司營收50.96億元，凈虧損2.746億元；截至2018年8月，公司營收21.84億元，凈虧損12.48億元，營收同比下滑57.14%，時隔僅8個月虧損幅度便擴大355.47%。
而與之對應的是，神州優車的財務狀況則頗有“冰火兩重天”的意味。其2018年財報顯示，公司營收59.48億元，和2017年的98.56億元相比下降39.65%；總資產增長率由126.94%下降至11.18%，同時，對于重資產經營的神州，流動比率也從1.65下降至1.36，變現能力與短期償債能力出現減弱跡象。
但另一方面，神州又正處在扭轉局勢的關鍵節點。2017年及2018年，其歸屬于掛牌公司股東的凈利潤由虧損2.61億元變為盈利2.7億元，扣除非經常性損益后凈利潤由虧損2.95億元變為虧損404.83萬元；顯然，2018年是神州扭虧為盈的一年。
券商分析人士向記者指出，營收大幅下降的背后卻出現凈利潤的大幅反彈，或受主業之外業務營收影響，其中投資收益最不可忽視。
實際上，神州優車正通過收購、入股車企，以及與新能源和互聯網公司進行戰略合作等一系列方式進行業務重構。除了收購寶沃以外，2018年下半年，神州優車在新能源領域的舉動更是大張旗鼓；7月與普天新能源、國網電動汽車、特來電、萬幫新能源等公司簽訂戰略合作協議，涉及充電基礎設施建設、充電解決方案、新能源汽車大數據互聯互通等多方面；8月，其又與百度達成智能聯網與自動駕駛方面的合作。
在2019年1月神州優車與寶沃合作發布會上，神州優車董事長兼CEO陸正耀曾表示，無論是傳統的汽車產銷模式，還是純電商和新勢力造車，都存在問題。陸正耀對于整個汽車產業鏈重構的思考與嘗試，能否在神州優車的2019年應驗呢？
發力汽車新零售，重走“瑞幸”老路變數大
截止目前，神州優車的主要業務包括出行（專車和租車）、電商（買買車）和汽車金融（車閃貸）這三大塊。從營收構成及占比來看，神州專車服務占據榜首，2018年該業務營收達到34.6億元，占比58.17%；買買車與閃貸業務則大致相當，營收分別為12.93億元與11.94億元，占比為21.73%與20%。
但與2017年相比，上述各項業務的營收比重卻在悄然發生變化，其中專車服務與買車業務均出現較為明顯的下滑——前者營收同比下降38.86%，后者下降62.67%。相反的是，并不起眼的閃貸業務同比上升64.68%，增幅明顯。
神州業務的變化并不完全讓人意外，無論是新車交易，還是二手車交易，汽車金融這塊大蛋糕早就被各方窺視已久。一位二手車行業知情人士告訴記者，此前瓜子二手車與人人車較量中，關鍵的節點便是汽車金融布局的快慢，一方選擇汽車金融而另一方則瞄準了汽車后市場。而從政策角度來看，原本市場已近飽和的網約車服務還面臨諸多不確定性。
2019年3月19日，交通運輸部發表《交通運輸新業態用戶資金管理辦法（試行）》征求意見稿。文件中提到包括汽車分時租賃的單份押金金額不得超過運營企業投入運營車輛平均單車成本價格的2%等意見。
而神州優車汽車金融實現的途徑之一，則是采用近兩年大火的“新零售”概念，從汽車交易切入。
“公司將與北京寶沃在汽車制造、車輛采購與車隊運營、銷售體系拓展和聯合營銷等領域開展全面深度戰略合作，共同開拓‘汽車新零售’模式，充分發揮雙方資源優勢，實現共同發展。”神州優車在財報中表示，它與寶沃的合作將會幫助自身進一步降低在專車等領域的成本投入，但最有錢景之處仍然還是如何撬動汽車金融。
此外，神州優車是否會在汽車業務上重現瑞幸咖啡的“瘋狂”也是外界最為關注的一點。
據悉，這家成立于2017年10月的新興咖啡品牌僅在2018年7月與12月便火速完成A、B兩輪融資，共計4億美元。此后，其不僅直接叫板星巴克，還在2019年1月宣布，新年目標是新增2500家門店。值得一提的是，瑞幸咖啡的背后有著神州優車的身影。
但試圖開啟汽車新零售業務的神州優車，曾遭到寶沃經銷商的抵制。據藍鯨汽車報道，2018年10月寶沃汽車經銷商代表在北汽福田總部進行維權，原因系神州發布的新招商政策存在嚴重的歧視和公平，原承諾一城多店一伙伴的政策完全取消，而是改為千城萬店，只需50平方即可開店；這個模式讓本來按照標準4S店投入幾百上千萬還在持續虧損的經銷商雪上加霜。以此來看，神州優車若要將瑞幸咖啡的神話復刻至汽車領域，面臨的難度或許不小。
