數(shù)字音樂，誰是第一個流血上市者互聯(lián)網+
文/倪叔
在眾多的互聯(lián)網企業(yè)中，上市可能是每個企業(yè)夢滅以求的事情，但是近年來隨著國內互聯(lián)網行業(yè)競爭的加劇，卻出現(xiàn)了不少硬著頭皮流血上市的案例。在國外的資本市場上，更是不乏中資企業(yè)頭破血流要上市的企業(yè)，如土豆、唯品會、當當網、京東商城等。雖然有個別挺過流血期堅持下來了，但畢竟是少數(shù)，并且也需要付出高昂代價，縮減估值。流血上市更多時候是一種無奈的自斷右臂式的自救，是一場九死一生的豪賭。
格局迫發(fā)的IPO進程
近來互聯(lián)網中數(shù)字音樂應用的競爭激烈，并且隨著幾大音樂應用產品的合并重組，使整個市場格局變幻莫測，動蕩的局勢難免會觸痛到哪家的神經，IPO的進程很有可能被迫提前。這并不是一個健康的IPO背景，但是在國內卻并不少見，因為對于很多企業(yè)來說，哪怕是強行地流血IPO也不想冒被一點點蠶食后委身收購的下場。
通過今年年初的整合合并，數(shù)字音樂市場格局大致形成，以QQ音樂為代表的騰訊系，以蝦米、天天動聽為代表的阿里系、以酷狗酷我為代表的酷狗系、以網易云音樂為代表的網易系，還有其他一批市場份額較小的幾款應用。其中有大企業(yè)背書的就當屬QQ音樂、蝦米音樂、天天動聽和網易云音樂，所以酷狗在這個格局里面相比前幾個財大氣粗和資源支持的音樂應用產品，就會顯得有些勢單力薄，雖然傳聞其有騰訊資本的背景，但礙于騰訊還有自己的QQ音樂，所以跟酷狗的接觸層面也無法做到特別親密，酷狗自身也會處于一種若即若離的邊緣感。
在數(shù)字音樂行業(yè)中，版權仍然是最被關心的問題之一，但就目前的行業(yè)現(xiàn)狀來看，幾乎市面上所有的音樂應用都涉嫌有正版音樂侵權的行為，也幾乎是每一個音樂應用都有著原告和被告的雙重身份。在行業(yè)中還存在法規(guī)風險的前提下，上市絕不會是一個明智的選擇，大的企業(yè)不會冒如此風險，肯定要等到整個市場規(guī)范完善后，才會謀求更進一步的策略目標。
IPO的故事怎么講？
IPO肯定需要有一個完美的業(yè)績表，華爾街的大佬們可能很難再如多年前為一個故事而買單?？墒悄壳胺叛刍ヂ?lián)網數(shù)字音樂行業(yè)，貌似還找不到任何一個能拿得出沒有赤字業(yè)績表的企業(yè)。
目前各家在音樂版權上都投入巨大，基本上每一家都有自己的獨家版權作品，并且拿到獨家版權的企業(yè)為了以此來加強自身的版權優(yōu)勢，通常把對外分發(fā)的價格提升到很高，這種防御式的版權之爭，也讓各家付出了不小的財力支出。另外在營收層面，雖然每家都有一些獲得收入的渠道，但是比起支出，還只是九牛一毛。
營收的故事講不成，還能講什么？畫餅是唯一的出路。但是就目前的市場份額分布來看，也很難行得通。首先老牌的PC時代音樂產品，目前在市場份額上是逐年被蠶食的狀態(tài)，并且移動端的表現(xiàn)普遍乏力，這樣的現(xiàn)狀很難支撐一個又想象空間的故事。另一方面，新興的音樂產品還處于用戶積累階段，雖然產品口碑及增速處于較高的階段，但是還需要一段時間繼續(xù)沉淀。當然，相對于前者，后者還是有講故事的資格的，只是現(xiàn)在要不要拿出來講的問題，因為再沉淀一段時間，會更有議價權。
哪個會是對IPO最心急的那一家？
在上述中的幾款音樂應用集團中，酷狗無疑最可能是最著急IPO的那家。
從資本背景來看，雖然目前酷狗沒有爆發(fā)資金危機，但是音樂版權之爭注定是一個拼資本的戰(zhàn)爭，沒有強大的資本后盾，很難在行業(yè)中站穩(wěn)立足。其他幾家，阿里、騰訊、網易都是上市企業(yè)，在資金和資源支持方面，都有強勁的保障。
從資源層面來看，酷狗在與酷我合并后又與海洋音樂合并，明顯是在謀求市場份額與版權資源的雙重疊加，在沖一個峰值之后以此獲得自己IPO籌碼。但是其他競品正在慢慢蠶食自己的市場份額，并且版權資源也有明確的時效性，所以酷狗需要完成整合后需求提交IPO，以免錯過時機。據(jù)鳳凰科技報道，新成立的海洋音樂集團也確實謀求在年底上市，所以猜想酷狗手上的很多版權可能會在明年上半年到期，所以在此之前，會是酷狗生死存亡的關鍵時期。
另外從產品本身上來看，酷狗是從PC端過渡發(fā)展而來，在移動端表現(xiàn)并不如PC時代，在互聯(lián)網全面移動化的當下，趁著PC市場份額沒有被蠶食殆盡，盡早IPO可能是其最好的選擇。
流血上市，能否成功？
酷狗要想謀求上市成功，可能存在以下幾個問題。
首先，營收壓力。上述提到目前市面上的任何一家音樂應用企業(yè)都處于支出大于收入的局面，上市企業(yè)需要有非常明細的財報公示情況，酷狗是否有足夠支撐局面的業(yè)績？唯一有營收模式的秀場功能目前也被諸如YY、9158等垂直類秀場產品的強力打壓，酷狗又該從何處獲取營收，并且有明確性時效限制的版權策略也和戰(zhàn)略型虧損的緣由相差甚遠，很難打動資本市場。
其次合并重組的進程是否能按預期進行。據(jù)相關媒體報道表述：“酷我音樂和酷狗音樂早在2014年4月就已經合并，并與海洋音樂共同組成新的在線音樂集團，即海洋音樂集團，且該集團已在去年獲得上億美元融資，目前正在籌備上市，但由于內部調整原因一直沒有對外宣布。”至今已經過去一年，卻因為內部調整原因而遲遲沒有對外公布，可以猜想在團隊整合方面進行的并非順利。要不是蝦米與天天動聽戰(zhàn)略形成阿里音樂，可能酷狗還不會放出與酷我合并的消息。也由此可見，酷狗的神經對外界動作還是非常敏感，也從側面驗證其對行業(yè)格局變動引發(fā)自身進程的擔憂。
最后，資本市場會不會買單。這可能是最關鍵的原因，目前數(shù)字音樂市場中，QQ音樂與酷狗音樂同是PC時代的老牌音樂應用，在用戶層面有相當大的重疊，并且QQ音樂有騰訊背后資金、資源以及周邊產品的協(xié)同幫助，QQ音樂尚且按兵不動，酷狗的主動反而會讓自己陷入被動。另外，數(shù)字音樂應用的移動互聯(lián)網時代才剛開始不久，資本市場肯定會更鐘情于在移動端有更好發(fā)展前景的產品，所以注定需要更加謹慎地觀望。在資本市場的買單預期上，可能并不樂觀，并且就算肯接納，也必定是一個讓酷狗不僅僅是流血痛的更低價碼。
在數(shù)字音樂行業(yè)里，誰都不想成為是行業(yè)里被迫第一個流血上市的企業(yè)，雖然誰都不喜歡流血上市，但是互聯(lián)網的行業(yè)競爭就是這么殘酷。有時候斷臂自救唯一活下來的路徑，也有時候，是一種九死一生的豪壯告別。
作者：倪叔 我的微信公眾號：倪叔的思考暗時間（nishu-think）
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