西屋重組計劃獲批 東芝徹底告別西屋家電
重組計劃已獲紐約破產(chǎn)法院批準(zhǔn),東芝提前履行母公司擔(dān)保義務(wù),并出售全部股權(quán)及訴訟權(quán)益,從此與西屋無關(guān),加拿大資產(chǎn)管理公司Brookfield成為西屋的新東家。
在申請破產(chǎn)重組一年之后,美國核電公司西屋出售給新買家的重組計劃于上周獲得紐約南區(qū)破產(chǎn)法院的批準(zhǔn)。“這是在破產(chǎn)重組所有歷程當(dāng)中最關(guān)鍵的一步”,西屋亞洲區(qū)總裁劉信剛?cè)涨霸诒本┡e辦的核工展期間對《財經(jīng)》表示。
西屋公司此前由日本東芝持有87%的股份,哈薩克斯坦原子能工業(yè)公司(下稱“哈原工”)持有10%股份,日本重工公司IHI持有3%股份。但根據(jù)兩家小股東與東芝此前的協(xié)議,可以以固定價格將西屋股份出售給東芝。在西屋財務(wù)狀況惡化之后,2017年,IHI與哈原工分別將西屋股份賣給東芝,東芝成為持有西屋100%股份的唯一股東。
今年1月4日,西屋的新買家出爐,總部位于加拿大多倫多的資產(chǎn)管理公司Brookfield Business Partners L.P. 及其合作機構(gòu)(統(tǒng)稱Brookfield)將以46億美元收購西屋公司,Brookfield發(fā)布的公告顯示,收購包括價值約10億美元的股權(quán),約30億美元的長期債務(wù)以及一定的養(yǎng)老金、環(huán)境及其他經(jīng)營業(yè)務(wù)。Brookfield將用自有流動資金提供約50%的收購資金,并有可能引入其他機構(gòu)投資者。
此前在2017年3月29日,因承擔(dān)的美國兩個AP1000項目嚴(yán)重超支,以及全球核電市場萎縮,西屋公司經(jīng)營狀況惡化,正式啟動破產(chǎn)重組程序,向紐約南區(qū)法院申請按照破產(chǎn)法第11章進(jìn)行破產(chǎn)重組。美國破產(chǎn)法第11章規(guī)定,債務(wù)人可以暫免被債權(quán)人追債,在維持公司運作的同時重組業(yè)務(wù),爭取改善運營狀況,解除債務(wù)負(fù)擔(dān)。
劉信剛在回答《財經(jīng)》提問時表示,這一收購正式生效要等到美國政府各監(jiān)管部門對Brookfield收購協(xié)議的審核批準(zhǔn),還需要三至四個月左右,預(yù)計今年三季度收購將正式生效。在收購生效之前,業(yè)務(wù)還是由西屋自己經(jīng)營。
Brookfield是一家總部位于多倫多的資產(chǎn)管理公司,有119年歷史,主要投資方向包括房地產(chǎn)、基礎(chǔ)設(shè)施、可再生能源以及私募股權(quán)投資。其管理的資產(chǎn)規(guī)模約2650億美元,其中在美國有超過1400億美元,在包括澳大利亞的亞太地區(qū)有超過300億美元的投資。
談及未來的新股東,劉信剛對《財經(jīng)》記者表示,Brookfield專注于進(jìn)行長期投資,西屋在其投資組合中是一個新領(lǐng)域,也是目前唯一的核電技術(shù)公司,有Brookfield作為新的持有方,將會對西屋長期發(fā)展帶來很多很好的機會。
重組前,西屋的業(yè)務(wù)主要包括五大板塊:燃料及設(shè)備制造、核電站運維服務(wù)、退役及廢料管理、工程設(shè)計以及新建核電項目。西屋重組的核心一步是將嚴(yán)重虧損的美國新建核電業(yè)務(wù)與其他經(jīng)營狀況良好的業(yè)務(wù)隔離,美國業(yè)務(wù)由原股東東芝承擔(dān)兜底責(zé)任,其余業(yè)務(wù)重組為新的西屋公司。此次Brookfield以46億美元收購的,也是除去美國業(yè)務(wù)之外的其他西屋資產(chǎn)與業(yè)務(wù)。劉信剛對《財經(jīng)》表示,西屋當(dāng)時決定申請破產(chǎn)重組,也是希望把西屋其他業(yè)務(wù)和美國項目的問題剝離開。
美國業(yè)務(wù)包含美國兩個AP1000項目,共四臺機組,分別是V.C Summer電站兩臺AP1000機組及Vogtle電站兩臺AP1000機組,西屋公司此前在收購建設(shè)公司CB&I之后成為為該兩個項目的總包方,受困于項目拖期帶來超支,西屋美國業(yè)務(wù)嚴(yán)重虧損。2017年7月底,V.C Summer項目業(yè)主決定停止建設(shè),但Vogtle項目業(yè)主則決定繼續(xù)建設(shè)。
西屋原股東東芝將承擔(dān)項目虧損的擔(dān)保義務(wù),2017年6月10日和7月28日,東芝先后發(fā)布聲明,宣布與Vogtle及V.C Summer項目業(yè)主達(dá)成協(xié)議,將為兩個項目業(yè)主分別賠償最高36.8億美元和21.68億美元。根據(jù)當(dāng)時的協(xié)議,兩個項目的賠償都將通過分期付款支付,周期分別為2017年到2021年和2017年到2022年。
其后,為了規(guī)避未來匯兌風(fēng)險,徹底與美國業(yè)務(wù)切割,東芝在分別為兩個項目支付了首筆4.55億和2.475億美元賠償之后,決定提前支付所有賠償。2017年12月14日和2018年1月12日,東芝宣布提前完成對兩個美國AP1000項目業(yè)主的賠償,Vogtle項目支付了剩余32.25億美元,V.C Summer項目根據(jù)協(xié)議扣除了6000萬美元,東芝支付剩余賠償18.6億美元,最終總賠償金額為57.88億美元。
在履行完這兩筆美國項目帶來的母公司擔(dān)保義務(wù)之后,東芝有權(quán)起訴西屋,向西屋尋求相關(guān)賠償,但東芝選擇盡早切割,由第三方來承擔(dān)這部分權(quán)益。
2018年1月18日,東芝發(fā)布公告,宣布了西屋相關(guān)資產(chǎn)的處置方案。其資產(chǎn)處置分為兩部分,其一是與西屋有關(guān)的訴訟權(quán)益,具體包括因承擔(dān)母公司擔(dān)保責(zé)任相關(guān)的57.88億美元訴訟賠償權(quán),以及其他共計22.84億美元的訴訟賠償權(quán),這部分權(quán)益東芝與NucluesAcquisition LLC簽署分配收購協(xié)議(APA:assignment purchase agreement),以21.6億美元的價格出售給Nuclues,東芝在公告中認(rèn)為這一出售價“公平合理”。
其二是西屋的資產(chǎn)及股份,通過與Brookfield簽署的股權(quán)收購協(xié)議(SPA:share purchase agreement),東芝將西屋有關(guān)資產(chǎn)以1美元的價格出售給Brookfield。
將西屋出售之后,東芝徹底杜絕了未來西屋業(yè)務(wù)可能對東芝帶來的風(fēng)險,并不再投入資源參與西屋的重組工作,聚焦在自身業(yè)務(wù)。東芝還表示,在出售訴訟權(quán)益以及2017年12月的股票增發(fā)后,截止2018年3月31日的2017財年有望扭轉(zhuǎn)資不抵債的局面,東芝將在5月15日公布2017財年年報。
對于東芝方公告的1美元的出售價格,西屋公司對《財經(jīng)》回應(yīng)稱,這次出售沒有實質(zhì)性的經(jīng)濟價值,但讓東芝完全撇清與西屋的關(guān)系。股權(quán)出售給Brookfield的影響是雙重的:首先,在監(jiān)管部門批準(zhǔn)之前,東芝完全退出了西屋;此外,它使得Brookfield承擔(dān)現(xiàn)由東芝承擔(dān)的對西屋的母公司擔(dān)保義務(wù)(美國核電站建設(shè)項目除外)。
目前,美國的Vogtle的兩臺AP1000機組依然繼續(xù)推進(jìn),劉信剛對《財經(jīng)》表示,西屋已經(jīng)與Vogtle業(yè)主簽署了新的長期服務(wù)支持協(xié)議,提供設(shè)計、采購、取證等方面的支持,業(yè)主方引入了新的建設(shè)公司,由業(yè)主統(tǒng)一管理,預(yù)計美國首臺AP1000機組——Vogtle3號機組——將在2021年投入商業(yè)運行。
在國內(nèi),三門、海陽兩個在建核電站采用西屋的AP1000設(shè)計,目前三門1號、海陽1號已經(jīng)具備裝料條件,但監(jiān)管部門還未下發(fā)裝料許可,仍在等待高層決策。
作者:韓舒淋 來源:財經(jīng)網(wǎng)
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