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Wind數據顯示，截至6月7日，申萬家用電器板塊已有33家上市公司發布了中期業績預告，其中，預增7家，續盈5家，略增14家，扭虧1家，預喜比例達到82%。

空調產業表現亮眼

今年以來，家電板塊股價表現搶眼。截至6月7日，申萬家電指數累計漲幅為17.79%，在28個申萬一級行業中排名第一。穩健增長的業績表現，成為板塊表現亮眼的驅動因素。同花順統計數據顯示，一季度家電板塊整體歸屬上市公司股東凈利潤143.46億元，同比增長13.42%。

二季度以來，家電行業進入銷售旺季，僅4月當月整體家電市場銷售規模就達1555億元，同比增長6.8%。根據中怡康最新發布的銷售數據，4月空調市場保持高速增長，空調零售額同比增長41.9%；洗衣機保持穩步增長，零售額同比增長10.3%；彩電和冰箱市場逐步回暖，零售額同比分別增長3.9%和6.9%。

大家電中的空調產業鏈表現最好。4月份，旋轉壓縮機銷量同比增長23.9%，渦旋壓縮機銷量同比增長6.2%；空調電機銷量同比增長14.8%，空調截止閥、四通閥和電子膨脹閥分別增長29.5%、32.1%和56.9%；制冷劑R22、R32、R125同比分別增長9%、32%和21%。

長江證券指出，今年以來，家電行業表現超預期，主要基于三大因素：一是在去年同期渠道去庫存導致的銷量低基數背景下，空調內銷出貨持續保持高增長態勢；二是前期較好的地產銷售表現拉動家電需求；三是原材料價格有所回落。

“盡管2016年10月以來一二線城市地產銷售下滑，但在三四線城市的帶動下，年內商品房銷售仍實現較好增長，地產滯后效應仍將延續；另外，產品結構持續優化帶來的均價提升，對行業規模擴張及盈利提升均有一定作用。”長江證券分析師徐春稱。

多位業內人士表示，進入二季度，家電市場整體平穩增長，未來家電需求仍有較大增長空間，尤其是三四線城市和農村消費市場等值得關注。特別是自2008年家電下鄉等補貼政策陸續實施以來，農村地區的冰箱和洗衣機保有量已接近城鎮市場，未來農村居民的家電購置需求將轉向空調，空調企業的市場份額及盈利能力有望得到進一步提升。

毛利率有望提升

今年一季度，58家家電上市公司共計實現營收2366.72億元，同比增長30.23%；歸屬于上市公司股東凈利潤143.46億元，同比增長13.42%。58家上市公司中有50家凈利潤同比增長，凈利潤增長超過30%以上的公司27家，占比達47%。

龍頭企業盈利狀況良好。一季度，白電行業中的格力電器、黑電行業中的TCL集團、廚電行業中的老板電器和小家電中的蘇泊爾經營業績同比均大幅增長。

分析人士指出，今年二季度，毛利率壓力將顯著減少，家用空調、廚房電器和小家電預計將有良好的表現。這主要是基于兩個維度的判斷：一是自年初以來，整體原材料價格走弱。例如，塑料及冷軋板的價格分別下跌5%和20%，LME銅價基本持平；二是大部分家電公司存貨周轉天數均在60天以內。

小家電板塊中的奧佳華預計，2017年1-6月歸屬于上市公司股東的凈利潤變動47.52%至77.03%，歸屬于上市公司股東凈利潤為7500萬元至9000萬元。對于業績快速增長的主要原因，公司表示，產品創新、渠道拓展成效顯著，帶來產品銷售大幅提升。

廚電板塊中的華帝股份預計，2017年1-6月歸屬于上市公司股東的凈利潤變動幅度40%至60%，歸屬于上市公司股東凈利潤為21628.95萬元至24718.8萬元。對于業績同比大幅增長的原因，華帝股份表示，隨著新上市產品高端化、智能化，進一步降本增效，公司毛利率及凈利率進一步提升，同時各子公司業績增長良好。

作者：劉楊 來源：中國證券報