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“漂亮50”悄然走紅。

今日(4月24日)滬深股指全線下跌，“漂亮50”集中的家電、醫(yī)藥、白酒等板塊防御功能凸顯。在監(jiān)管加強與金融去杠桿加速的局勢下，股市風險偏好降低，價值回歸頗受關注。

就近期市場表現(xiàn)而言，家電板塊的小天鵝A、華帝股份、格力電器等，醫(yī)藥板塊的華東醫(yī)藥、東阿阿膠等，白酒板塊的貴州茅臺等股票在4月份均創(chuàng)出歷史新高。在大盤持續(xù)低迷的格局下，以家電、醫(yī)藥、白酒等代表的白馬股風光無兩。

上周(4月17日-21日)上證綜指跌破3200點關口，創(chuàng)業(yè)板也跌逾2%，而僅有3個行業(yè)上漲，分別是家用電器、食品飲料、醫(yī)藥生物，這3個行業(yè)都屬大消費，在市場下跌過程中具有較強的防御性。

就家電板塊而言，國金證券認為，考慮到小天鵝A、蘇泊爾等多家公司一季報業(yè)績超預期并疊加空調(diào)、地產(chǎn)銷售良好以及原材料價格回落等因素，家電行業(yè)基本面穩(wěn)健，因此持續(xù)看好板塊確定性行情。

國金證券表示，目前多數(shù)家電龍頭2017年預測PEG為0.7-1.0，雖較年初的0.5-0.8有不同程度的上升，但預測估值和凈利潤增速仍然合理匹配。另外，國際白電龍頭伊萊克斯2017年預測PE和PEG分別為15.3/2.2;相比之下，格力電器(11.8/0.7)、美的集團(12.9/0.8)、青島海爾(12.4/0.5)無論在市盈率還是PEG水平上仍有提升空間。

2017年初以來，家電板塊表現(xiàn)強勁，逾16%的漲幅領跑市場，而同期萬得全A指數(shù)的漲幅為1.3%，以2016年底部計算，家電板塊迄今漲逾60%，同期萬得全A指數(shù)為24%。招商證券表示，中小創(chuàng)板塊的羸弱和殼價值的覆滅，地產(chǎn)景氣的超預期以及政策導向價值投資，是重要的風格影響因素。

目前正處于家電板塊上市公司2016 年年報及2017 年一季報披露期，海通證券預計2016 年白電、小家電、廚電板塊收入端分別實現(xiàn)15%、10%、20%以上增速;預計2017年1季度白電、小家電、廚電板塊收入端分別實現(xiàn)25%、15%、25%以上增速。家電行業(yè)基本面情況良好，龍頭情況更優(yōu)。據(jù)產(chǎn)業(yè)在線最新發(fā)布3 月份空調(diào)數(shù)據(jù)，1-3 月空調(diào)總銷量3503 萬臺，同比增長33%，上市公司層面也表現(xiàn)出色，美的、格力內(nèi)銷分別增長47%、71%，美的、格力財報季收入業(yè)績無憂，基本面可強力支撐當前估值。

海通證券認為，家電估值無泡沫，行業(yè)間比較優(yōu)勢明顯。從行業(yè)比較的角度看，雖然今年以來持續(xù)領跑，累計了一定漲幅，但家電龍頭目前PEG 水平相比于其他行業(yè)仍處于低位，安全邊際高，性價比優(yōu)勢明顯。目前市場內(nèi)外部環(huán)境均支撐家電板塊的估值修復。

投資策略方面，國金證券表示，細分行業(yè)看好低估值穩(wěn)健增長的白電龍頭和高成長的廚電龍頭，推薦小天鵝A(一季報業(yè)績增長25%，再超市場預期)、格力電器(空調(diào)補庫存最大受益者，一季度業(yè)績增速有望達到25%-30%)、美的集團(多元化戰(zhàn)略得到市場充分認可)、老板電器(預計一季度凈利潤增速45%左右)、華帝股份(一季報預增50%-70%，超出市場預期)。

附表：家電板塊個股區(qū)間漲跌幅及市盈率狀況

【來源： 證券市場周刊】