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一個80%以上的參與者都不掙錢的行業(yè)，除了電商，那就是支付了。不僅不掙錢，命運(yùn)還不掌握在自己手里。截止去年，15家因?yàn)槎喾N原因被淘汰出局的非銀行支付機(jī)構(gòu)只是前奏，新的監(jiān)管規(guī)則下恐怕仍將有一大批過得不如意的支付機(jī)構(gòu)走在被淘汰的路上。

場景高度集中，多數(shù)牌照失去意義

目前，整個第三方支付市場份額中，微信支付和支付寶占比超過90%，騰訊移動支付用戶已經(jīng)超過6億，支付寶用戶超過4億，移動互聯(lián)網(wǎng)寡頭在場景聚合和流量上的壟斷幾乎難以撼動。絕大多數(shù)支付機(jī)構(gòu)只能在一些細(xì)分市場里賠本賺吆喝。

更為難受的是，微信和支付寶正在呈現(xiàn)無死角的延伸。得益于二維碼的便利，二維碼支付加手機(jī)的組合，讓基于銀行卡的POS機(jī)支付也開始形同虛設(shè)。不帶錢包出門在一二線城市逐漸成為習(xí)慣。

惡劣的生存環(huán)境逼迫著大多數(shù)小微支付機(jī)構(gòu)，開始打政策、法規(guī)的‘擦邊球’，甚至違規(guī)操作。對于多數(shù)不可能有太大規(guī)模的企業(yè)來說，在這個行業(yè)，來自沉淀資金的利息是主要的利潤來源。比如預(yù)付費(fèi)卡，用戶充值500元后，如果沒有產(chǎn)生消費(fèi)行為，這些資金就會沉淀下來。支付機(jī)構(gòu)挪用或占用資金是較主要的意圖。

另一個嚴(yán)肅的問題是部分第三方支付平臺存在“跑路”風(fēng)險(xiǎn)。第三方支付機(jī)構(gòu)存在巨大的資金沉淀，容易被挪用于投資，影響客戶資金結(jié)算安全。一旦發(fā)現(xiàn)風(fēng)向不對，第三方支付機(jī)構(gòu)就可能攜款潛逃。這種與P2P行業(yè)的亂象有諸多相似之處。

自從第三方支付機(jī)構(gòu)爆發(fā)重大風(fēng)險(xiǎn)事件以來，監(jiān)管層的處罰頻率和力度明顯增加。截至目前，央行共開出48張罰單處罰支付機(jī)構(gòu)。僅2017年以來，已對第三方支付機(jī)構(gòu)開出8張罰單。監(jiān)管的日益趨嚴(yán)，讓本就不怎么贏利的第三方支付企業(yè)雪上加霜，賣殼變成了一門套現(xiàn)的好生意。只是當(dāng)?shù)谌街Ц痘貧w通道功能，與金融業(yè)務(wù)完全切割，對于沒有龐大用戶基礎(chǔ)，業(yè)務(wù)黏性和流量的企業(yè)而言同樣是燙手的山芋。

純通道要求下，支付牌照“僵尸化”將加劇

去年以來，監(jiān)管層出臺了多項(xiàng)政策，包括建立個人銀行賬戶分類管理機(jī)制，確立了客戶備付金集中存管機(jī)制；這意味著第三方支付企業(yè)將回歸純通道角色，與資金分離。盡量規(guī)避因?yàn)槠脚_跑路帶來的風(fēng)險(xiǎn)。

而去年收單環(huán)節(jié)制度規(guī)范的出臺將手續(xù)費(fèi)定價(jià)機(jī)制由政府定價(jià)變?yōu)槭袌龆▋r(jià)。靈活的市場定價(jià)將使得行業(yè)整體降價(jià)，直接影響到第三方支付機(jī)構(gòu)的營收。規(guī)范還指出將會漸次取消差異費(fèi)率定價(jià)機(jī)制，這將使得套碼空間變得越來越小。此前，由于不同商戶對應(yīng)不同的收單費(fèi)率，第三方支付機(jī)構(gòu)為了爭奪商戶，往往會人為將高費(fèi)率類別調(diào)整為低費(fèi)率類別。

對于第三方支付機(jī)構(gòu)來說，致命的打擊還來自“銀行直連”模式的收回。“網(wǎng)聯(lián)平臺”的上線，意味著第三方支付機(jī)構(gòu)將回歸支付服務(wù)提供主體的身份，而不再擁有清算的職能。也就是說，龐大的資金沉淀將不復(fù)存在。過去的一段時(shí)間，監(jiān)管部門曾經(jīng)對多家機(jī)構(gòu)開出罰單或吊銷牌照，其中主要的原因就是這些機(jī)構(gòu)擅自挪用備付金。

逐步趨嚴(yán)的監(jiān)管措施，讓絕大多數(shù)中小規(guī)模的第三方支付機(jī)構(gòu)斷絕了逆襲的可能性。而這個行業(yè)又有著天然趨向于壟斷的屬性，規(guī)模越大，企業(yè)的邊際成本就會越小，規(guī)模效應(yīng)對第三方支付企業(yè)起著至關(guān)重要的作用。支付寶和財(cái)付通的寡頭壟斷格局充分應(yīng)證了這一點(diǎn)。

可以預(yù)見，未來第三方支付牌照只有在生態(tài)級的企業(yè)里才有實(shí)質(zhì)性的意義，大規(guī)模的兼并、重組、不予續(xù)展將很快到來。255張第三方支付牌照還是太多，留下20張分給主要行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)，保持充分而良性的競爭即可，畢竟，金融穩(wěn)定第一。