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白電龍頭企業(yè)強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁能力抵御價格沖擊家電

砍柴網(wǎng) / HEA.CN / 2017-05-12 16:10
隨著2016年末原材料價格快速進(jìn)入新一輪上漲周期,到今年年初時,銅價與鋁價同比增長分別為36.82%和30.08%。

家電業(yè)中,除了黑電行業(yè)受占據(jù)成本約60%的上游面板價格波動影響之外,由于白電行業(yè)對銅、鋁、鋼材、塑料、紙箱等大宗原材料需求量巨大,白電產(chǎn)品生產(chǎn)成本受以有色金屬為主的原材料成本波動的影響最為嚴(yán)重。根據(jù)相關(guān)產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)顯示,在整個家電行業(yè)中原材料成本占比高達(dá)80%以上。根據(jù)各企業(yè)過往年報(bào)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù),2015年格力電器原材料占比為86.20%,美的集團(tuán)原材料占比為84.43%,青島海爾原材料占比為88.84%。而據(jù)某白電廠商表示,今年冰箱的成本上升了15%,空調(diào)成本則上升了12%~13%。

在整個白電品類中,子品類的成本構(gòu)成也有所不同。據(jù)公開資料表明,在空調(diào)原材料成本中,鋼材占比最大為25.5%,銅、塑料、鋁材分別占比為20.5%、10%、5%;冰箱原材料成本中,塑料占最大比重約為25%,鋼材、銅材、鋁材占比分別約為15%、10%、2%;洗衣機(jī)原材料成本中鋼材需求達(dá)到35%左右,塑料、銅、鋁的比重約為15%、10%與2%。

隨著2016年末原材料價格快速進(jìn)入新一輪上漲周期,到今年年初時,銅價與鋁價同比增長分別為36.82%和30.08%。而自2016年年初以來,鋼材價格上漲83.9%,塑料上漲30.3%。僅截至到去年11月,原材料龍頭銅上漲40%,持續(xù)在4.9萬元/噸水平,鋼價漲200%以上,塑料、鋁材等漲價30%以上。原材料價格的上漲將直接導(dǎo)致廠商的毛利率下滑,毛利率的高低,關(guān)乎企業(yè)是否具備抵御原材料上漲的風(fēng)險(xiǎn)能力。

根據(jù)原材料價格監(jiān)測顯示,2017年第18周(5.1-5.5)滬深原材料價格漲跌榜中,滬銅期貨上周五漲至45222.75元/噸,同比漲幅為22.58%。在國際金融投資市場的驅(qū)使下,大宗商品的走高將會帶動原材料,而企業(yè)不調(diào)價的結(jié)果便是利潤持續(xù)下滑。從去年年底開始,白電均價一路飄紅,僅2017年前兩個月,空調(diào)價格上漲4.9%,洗衣機(jī)上漲6.5%,冰箱微漲1.9%。

原材料作為大宗商品在金融市場流通,難免會受到部分投資人士的杠桿行為。業(yè)內(nèi)人士稱,對于白電業(yè)來說,擁有上游產(chǎn)業(yè)鏈,并不等于完全擺脫原材料成本。隨著去年全球最大銅礦智利銅礦的罷工事件發(fā)酵,隨后美國自由港麥克默倫銅金礦公司工人遭遣散,助推銅價創(chuàng)下6204美元/噸的最高值。據(jù)了解,有色上游以冶煉企業(yè)為主,主要負(fù)責(zé)將銅精礦冶煉成陰極銅,中游則包括型材加工企業(yè)、電線電纜企業(yè),產(chǎn)品為銅管等型材和漆包線,隨后再將這部分產(chǎn)品銷售給家電企業(yè)。此外,有色金屬屬于國際定價品種,大多情況下,鋁、鋅、鉛等金屬價格運(yùn)行與有色板塊龍頭銅保持一致。

原材料在一款產(chǎn)品中都體現(xiàn)在哪些部分?以冰箱為例,冰箱的幾個組成部分,包括壓縮機(jī)、電機(jī)、注塑件和外殼,其中壓縮機(jī)和電機(jī)的主要材質(zhì)為銅、鋼,用于保溫的注塑件則由發(fā)泡料和塑料,外殼則由冷軋板組成。天風(fēng)證券測算的結(jié)果顯示,上述各部件占冰箱生產(chǎn)成本的70%以上。值得一提的是,長虹系的終端整機(jī)廠商美菱電器和上游壓縮機(jī)制造商華意壓縮之間的“兄弟聯(lián)手”使得其生產(chǎn)成本稍低于其他廠商,受到原材料價格沖擊的風(fēng)險(xiǎn)較小。

ICAEW業(yè)務(wù)總監(jiān)史蒂芬•依博森(Stephen Ibbotson)表示,雖然許多公司都試圖通過打造上下游垂直一體化吸收成本來保護(hù)客戶免受這些上漲的影響,但這絕非長遠(yuǎn)之計(jì)。事實(shí)上,并非所有企業(yè)都會受到原材料漲價帶來的后果,龍頭公司在產(chǎn)業(yè)鏈中處于強(qiáng)勢地位,是規(guī)則制定者,掌控率先發(fā)牌權(quán)、下游渠道強(qiáng)議價能力和利益分配權(quán)。

據(jù)家電網(wǎng)了解,行業(yè)霸主們通常有三種防御措施緩解成本壓力:一、既可以通過強(qiáng)議價能力向下游渠道提高價格,也可以向終端市場提高產(chǎn)品均價;二、零部件廠家依附于大客戶的戰(zhàn)略導(dǎo)向明顯,業(yè)務(wù)模式以龍頭企業(yè)配套服務(wù),而龍頭往往采取眾多供應(yīng)商分散采購策略,則掌控了上游議價能力,將成本壓力間接轉(zhuǎn)嫁給了上游。另外,還有一種間接提價則是廠家改善產(chǎn)品結(jié)構(gòu),提升高端產(chǎn)品比重,提高毛利率;三、通過提升生產(chǎn)和管理效率、降低運(yùn)營成本,來保持凈利率水平穩(wěn)定,改變原材料比重或用技術(shù)手段更換成本更低的原材料,應(yīng)對成本上漲。龍頭公司在生產(chǎn)研發(fā)投入方面更具實(shí)力,經(jīng)營效率更高,負(fù)債能力和盈利能力更強(qiáng),使其利潤在成本上漲中可以維持原有水平,甚至還會出現(xiàn)增幅。

除了原材料漲價,運(yùn)輸成本也在提升,自2016年《超限運(yùn)輸車輛行駛公路管理規(guī)定》施行后,運(yùn)輸費(fèi)用也上漲了近40%。同時受到國家環(huán)保節(jié)能政策指導(dǎo)的影響、人工成本的上漲以及智能化增加的附加值成本,也是家電漲價的原因之一。

目前,隨著廉價勞動力成本優(yōu)勢轉(zhuǎn)向東南亞,國內(nèi)環(huán)保、物流運(yùn)輸成本也在提高,內(nèi)銷市場趨于飽和,原來的代工出口模式難以持續(xù),家電業(yè)正在集體出海尋求世界品牌之路。而中國家電廠商在各個成本均大幅提升的基礎(chǔ)上借著智能化和人工智能戰(zhàn)略以及中國制造2025、一帶一路的政策下,尋求技術(shù)轉(zhuǎn)移,制造業(yè)集體推動中國從生產(chǎn)國轉(zhuǎn)至研發(fā)國。

作者:HEA.CN  來源:家電網(wǎng)



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