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周鴻祎又要“火爆”了，這次不是因為90后女生的“致敬”，而是因為一款名叫“火瀑”的游戲。

12月18日，九城旗下子公司溢橋有限公司發表聲明稱，已經委托其香港法律代表向360旗下全資子公司奇飛國際發出律師函，要求對方賠償損失約22.5億元。

其中的原因在于，兩家公司就所成立的合資公司System Link在合作上發生爭議，也由于這項爭議問題，溢橋評估自身大概有22.5億元的損失，所以想得到相應的賠償。

其實兩家的糾紛很早以前就已經發生，2016年，九城系子公司Red 5一紙訴狀將360及其子公司奇飛國際告上法庭。今年11月份底，Red 5更是實名舉報360重組公告隱瞞重大訴訟案件、信息披露失實。

雖然360做出的回應稱對方是“惡意訴訟”，360借殼的江南嘉捷也發公告稱這起訴訟“不會對本次重組產生重大影響”。

但是，九城系子公司這樣連番出擊，無疑也會給360的A股之路帶來更多的阻礙。

“相愛”如何變成“相殺”？

究其事情的根本，還得從一些陳年舊事說起。

2014年7月，伴隨著九城CEO朱駿和周鴻祎的合照曝光，九城和360宣告成立合資公司System Link，并共同開發一款名為“Firefall”的網絡游戲，當然這款游戲就是上文所說的“火瀑”。

其實，Firefall最開始是朱駿看中的項目，它被稱為是“好萊塢大片級”的射擊類硬科幻網游，在美服公測效果良好。其制作團隊Red 5是位于美國加利福尼亞州的網絡游戲開發商，于2006年由前暴雪娛樂的管理、研發人員所成立。

當然朱駿與周鴻祎的合作也并不是空穴來風，他們之前曾對手機和游戲的運營業務做過一些討論，朱駿要把這款游戲引入囯內，第一步就是找到好的推廣平臺。360占據平臺分發優勢，自身缺乏強勢游戲，顯然成為朱駿的不二之選。

另外，周鴻祎也曾在2014年Q2財報會議上透露過當時決定參與Firefall開發的原因：

“從360的整體策略上看，360在PC端上的用戶覆蓋量大。PC上騰訊控制著用戶，所以它基本上擊敗了所有的端游公司，這些端游公司要么轉型，要么收入下降退市，原因是雖然他們有運營游戲的能力，但基本上沒有獲取用戶的能力，所以這方面九城和360非常互補。”

但兩者的合作并沒有達到預期的效果，也沒有想象地那么順利，按說每人出資1000萬美元的協議，奇飛國際并沒有達到協議上的要求，九城方面譴責360不按約定出資和提供資源而導致游戲停擺。

然而， 360方面則稱，由于Firefall游戲質量太差，存在用戶無法登錄、系統崩潰等系統問題，始終無法達到上線運營標準。Firefall的論壇里至今仍可查詢到不少用戶對于游戲的吐槽反饋。

雙方各執一詞，溝通無果，溝通無果后，Red 5一舉將System Link、合資公司50%股份持有者齊飛國際及齊飛母公司奇虎360告上法庭，試圖追討總計1.6億美元的最低分成保證金及簽約金。

這場糾紛，一直延續到現在還沒有得到一個完美的結局，在本質上，也就成了九城與360之間背后的較量。

到底孰是孰非？

一個值得注意的事情是，根據公開信息顯示，其實九城早在2010年就拿下了Red 5的多數股權，而后在2016年4月，九城將所持Red 5股份中的30.6%，與香港創業板上市公司樂亞國際控股進行股份交換。這也導致了周鴻祎覺得自己是被“騙”了，也因此對其失去了最后的信任。

但是要說起這件事情到底是誰對誰錯，可能雙方也都有著自己的判斷。

首先對于九城而言，這似乎是一場穩賺不陪的官司。假設官司一天不結，審計公司就有可能把這項損失算為預計風險。隨后，Red 5不排除將追訴360“失信”行為帶來對Firefall“預計營收”的影響。

但是如果法院經審查認定Red 5所指稱的System Link的股東出資不實、System Link的實際控制人或其他關聯方不當干預、控制System Link的經營活動等確為事實，可能相關股東以及實際控制人以及相關聯的一方就不僅僅只是補足出資那么簡單了。

另一方面，江南嘉捷的回應同樣也存在諸多的疑點。

360是否如Red 5所說一樣拒收了訴訟文件，11月份江南嘉捷公告的“披露失實”到底會不會影響公司上市和資產的重組？

如果確如Red5所言，公司已對System Link及其股東、其他關聯方提起訴訟，法院也已受理、送達訴訟文書，則這一事實對上市公司而言則是無法回避的，涉及其信息披露義務，也必然會影響其經營和重組事項。

且不說最終法院會怎么判定這場官司的結果，光是這樣一番折騰，也就會給360回歸A股之路帶來不小的阻礙。

360的A股之路，游戲業務將扮演什么的角色？

巧的是，360借殼歸來以后，各種負面新聞纏身，江南嘉捷的光環也開始暗淡，如果360侵權屬實且沒有預披露，那也就意味著360的借殼恐將失敗。那對于360來說將意味著什么？對于股民來說又意味著什么？

根據江南嘉捷發布的重組報告書顯示，2016年，360營收99億元，其中互聯網廣告及服務占比最高，達59.8%；游戲業務營收占比26.4%；智能硬件業務占比8.12%。

顯然廣告業務是360盈利的大頭，而游戲領域周鴻祎也自然想從紅海里分一杯羹。但是對于周鴻祎來說，未來89億的凈利潤目標難度到底有多大？

我們就拿這次所涉及的游戲業務做參考，根據2017年上半年的數據顯示，360集團凈利潤為9.95億元，按照乘2推算，全年離22億的目標還有2億多。

而按照同樣的算法游戲業務今年營收預計在17億元上下，相較于2014-2016年均超過25億元的數字并不樂觀。

細分到手游、頁游領域同樣也不樂觀，其中手游營收預計在10億元（2016年為16.03億元），為2014年以來發生的首次下滑，頁游預計在6.5億元（9.93億元），已經連續下滑至今，想要短期內填補集團利潤空缺似乎很難實現。

同時，競爭對手的虎視眈眈也同樣能讓360感到危機，如今移動游戲市場近7成被騰訊網易占據，另一方面，阿里、萬達等巨頭企業也開始進軍游戲行業，加碼發行布局，這也會給360游戲的市場份額增長增添了不小的難度。

一方面面臨著巨額的賠款項目，另一方面自身又無法彌補自己的先天不足。雖然360借殼上市成就了A股市場的狂歡，但是對于內部而言，要想擺脫360游戲目前的困境，解決與九城之間的利益糾紛，固然有一定的難度，而對于股民們來說，往往這種時候就是最容易“割韭菜”的時候，對360的概念也需要適當的警惕才是。

作者：互聯網圈內事