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" 游戲業績起伏屬于游戲行業正?，F象，畢竟游戲已經上線多年，游戲市場環境和玩家喜好也會隨著時間推移有相應的變化。"

8月26日，在面對記者提出公司部分游戲業績數據停滯甚至倒退時，樂元素通過公關公司表示。

記者統計發現，《開心消消樂》(移動版)月活數(月均活躍賬戶數)2016年1月至3月達頂峰14278.34萬，2017年1月至3月下降為13462.8萬。這也就意味著，一年多時間里，該游戲玩家人數不僅沒有增長反而減少了近千萬。類似的情況也出現在其他游戲身上，月活數陷入"瓶頸期"。

招股書顯示，樂元素本次IPO計劃募集資金20.09億元，其中14億元投向現有游戲升級及新游戲開發項目。對于盈利能力，樂元素表示，通過多年的研發和運營，公司已經掌握了一套成熟、穩定的游戲運營經驗，將進行多元的嘗試和創新，希望可以得到市場和玩家的接受和認可。

8月26日，資產管理分析師劉廣文向記者表示，游戲公司產品和營收結構特殊，存在單個產品依賴度過高的問題，市場會不斷叩問公司業績能否持續發展。"當前，游戲公司IPO過審越來越嚴，整個游戲行業需要沉淀。"

　兩款主營游戲占據約八成收入

國內消除類游戲正不約而同地IPO，繼檸檬微趣發布招股書后，樂元素也在向上市企業進軍。不過，兩家公司都存在對單一游戲過分依賴的問題。

稍有不同的是，檸檬微趣《賓果消消消》游戲幾乎占據當前全部營業收入，而樂元素營收則主要來自兩款游戲。

招股書顯示，樂元素營業收入主要來自歷史研發的幾款精品游戲:《開心消消樂》(移動版)、《Ensemble Stars!》(中文名《偶像夢幻祭》)、《Merc Storia》(中文名《梅露可物語》)及《開心水族箱》(移動版)。

數據顯示，2014年、2015年、2016年及2017年1-3月，上述4款游戲營業收入合計分別為3.56億元、9.3億元、16.58億元及5.35億元，占發行人同期營業收入比重分別為59.09%、83.10%、89.67%及 89.94%。

樂元素在招股書中表示，上述游戲在一段時間內仍將為發行人主要的收入來源。盡管上述游戲目前運營狀況良好，但由于游戲產品存在一定的生命周期，如果發行人未來不能準確把握游戲產品的發展趨勢、及時對游戲產品進行版本升級及系統優化，上述游戲可能提早進入衰退期，出現玩家流失、盈利減少的情形，對公司經營業績及財務狀況造成不利影響。

實際上，記者通過對比近三年的數據發現，《開心消消樂》(移動版)和《偶像夢幻祭》收入一直快速增長，營收占比也在逐年提高，而其他兩款游戲收入占比逐年縮小。

數據顯示，2014年、2015年、2016年及2017年1-3月，《開心消消樂(移動版)》收入分別為1.29億元、6.51億元、11.44億元及3.82億元，占營收比重分別為21.41%、58.20%、61.88%及64.23%。

2015年、2016年及2017年1-3月，《偶像夢幻祭》)收入分別為3205.06萬元、3.1億元及1.08億元，占營收比重分別為2.86%、16.79%及18.09%。

這也就意味著，近一年多，《開心消消樂》(移動版)和《偶像夢幻祭》共占據了營收的78.67%和82.32%。

" 打造爆款游戲是每個游戲公司的夢想，但實現這點殊為不易，特別是能夠有連續幾款這樣的游戲，但樂元素做到了。"8月26日，在面對記者提出如何看待業績嚴重依賴兩款游戲的現狀時，樂元素通過公關公司表示。

樂元素向記者表示，該公司一直認為，游戲是人的天性，游戲應該成為所有人的娛樂。"我們最關注的不是我們有多少收入，而是有多少用戶在玩我們的游戲，享受它所帶來的歡樂。"

　　上線多年游戲月活數已陷"瓶頸期"

姑且不論不想賺錢的游戲商是不是好企業，但看"多少用戶在玩我們的游戲"，樂元素月均活躍賬戶數已經到了"瓶頸期"。

《開心消消樂》是樂元素自主研發的一款消除類休閑游戲。《開心消消樂》(網頁版)于2012年底開始研發，2013年上線;《開心消消樂》(移動版)于2013年開始研發，2014年2月上線。

與《開心消消樂》(網頁版)相比，《開心消消樂》(移動版)在報告期內為發行人的營業收入做出了更大貢獻，為《開心消消樂》游戲主要的盈利來源。

樂元素招股書披露數據顯示，《開心消消樂》(移動版)2014年2月至3月的月均活躍賬戶數為180.61萬，4月至6月飆升到1485.08萬。隨后的幾個季度里，月活數幾乎呈現翻倍增長，2016年1月至3月更是達到頂峰14278.34萬。然而，其后的季度里，月活數則漲漲跌跌，最近數據顯示，2017年1月至3月為13462.8萬。

這也就意味著，《開心消消樂》(移動版)月活數在一年多的時間里，不僅沒有增長反而減少了近千萬。

同樣的情況也發生在《偶像夢幻祭》等主打游戲上。

資料顯示，《偶像夢幻祭》是樂元素子公司Happy Elements株式會社自主研發的一款主要針對女性受眾的偶像類移動網絡游戲，該游戲于2015年4月上線，主要于日本地區運營。

樂元素招股書披露數據顯示，《偶像夢幻祭》2015年4月至6月月活數為31.27萬，隨后逐步提升至2016年7月至9月的51.15萬。此后，月活數有所下滑，2017年1月至3月為47.84萬。

《梅露可物語》是發行人子公司Happy Elements 株式會社自主研發的一款移動端即時性戰略RPG游戲，于2014年1月上線，主要于日本地區運營。該款游戲并沒有發布月活數，但從月均付費賬戶數、月均充值流水等數據可以看到，各項指標已回到三年前上線水平。

《開心水族箱》是樂元素集團首款社交游戲，網頁版于2009年8月上線，移動版于2011年10月上線。雖然兩個版本已分別運營接近8年、6年，展現出了較長的生命周期。但不可以忽視的是，移動版最近統計的月活數和月均付費賬戶數，已經低于上線之初的水平。

樂元素回復記者稱，游戲業績起伏屬于游戲行業的正?，F象，畢竟游戲已經上線多年，游戲市場環境和玩家喜好也會隨著時間推移有相應的變化。

　　14億用于游戲升級和開發

原創性是企業發展的最基本組成，樂元素卻在此吃了官司。

5月23日，深圳敦駿科技有限公司向北京知識產權法院提起發明專利侵權訴訟，訴稱樂元素未經其許可，在正在運營中的游戲《開心消消樂》(網頁版)中實施了侵犯其擁有的發明專利的專利權的行為，要求法院判令樂元素立即停止侵權行為，撤下《開心消消樂》(網頁版)游戲，并判令發行人承擔本案訴訟費用。

對此，樂元素表示，目前關于這起案件，法庭還處于雙方調查取證的階段，暫時不方便透露太多。

不過，記者發現，2017年6月21日下午起，《開心消消樂》(網頁版)已關閉了付費通道，截至記者發稿尚未開通。不過，樂元素給的理由是"根據國家新規定，我們需要對游戲進行版本升級"。

按照樂元素的計劃，一旦上市，將推出更多的游戲。

招股書顯示，樂元素本次IPO計劃募集資金20.09億元，其中3億元用來補充營運資金，14億元投向現有游戲升級及新游戲開發項目，其余將用于技術研究及運營數據分析和支持系統建設及升級建設項目。

其中，現有游戲升級及新游戲開發項目主要包括3方面內容，分別為現有游戲升級、新游戲開發及消消樂萌萌團卡通形象運營。

該項目計劃對現有游戲《開心消消樂》(移動版)的姊妹篇《海濱消消樂》 進行持續升級，并在3年內研發上線 10 款新的高品質移動端休閑游戲，總投資額為14.01億元。樂元素預計該項目建成后的稅后投資收益率將達到53.79%。

顯而易見，在現有游戲遭遇"天花板"和"低迷期"的時候，開發更多的游戲前景并不明朗。

樂元素表示，該公司會更加多元化發展，成長為一家"讓世界更歡樂"的互動娛樂公司，而不僅僅是一家游戲研發公司。"我們不單純把自己定義為一家游戲公司，而是去深入了解人們需要的娛樂，掌握一種能夠創造出讓人們喜歡的故事和人物的能力，一種創造IP的能力。"

【來源：長江商報】