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蘋果手機(jī)用戶們肯定注意到了。

差不多大半年的時(shí)間里，一款名為《不思議迷宮》的手游長(zhǎng)期霸占蘋果應(yīng)用商店付費(fèi)榜單首頁(yè)。

而且收費(fèi)就1塊，既不免費(fèi)，又不漲價(jià)，價(jià)格如茅臺(tái)股價(jià)一樣的堅(jiān)挺。

這真是個(gè)無(wú)比雞賊的策略啊！

你想，如果該APP免費(fèi)，它拿什么跟下圖的這些大佬比排名呢？

既然無(wú)法跟你們剛正面，那我就必須想點(diǎn)其他法子。

比如收個(gè)象征性的1塊（如果不是蘋果限制最低1塊，我發(fā)誓這個(gè)APP肯定只想收1分錢），然后通過(guò)這個(gè)策略長(zhǎng)期霸占付費(fèi)排行榜首頁(yè)。

大家想想，在我們這個(gè)吃飯都要相信群眾的時(shí)代，排行榜的第一頁(yè)啊！

這是多么牛逼的廣告位，這才是視線的焦點(diǎn)，價(jià)值的頭部，國(guó)民總時(shí)間的入口分發(fā)器！

再加上該APP燃炸的廣告詞“好玩到肝爆”，你對(duì)比一下同屏競(jìng)技的APP的廣告詞，是不是甩開他們一大截？

就憑產(chǎn)品能上首頁(yè)和這個(gè)定價(jià)策略，這個(gè)公司肯定有值得我們研究的地方。

1

在《不思議迷宮》的發(fā)布頁(yè)上，游戲開發(fā)商“雷霆游戲”可能對(duì)大多數(shù)人來(lái)說(shuō)很陌生，不過(guò)其母公司吉比特（603444）在A股就赫赫有名了。

作為2017年開年新股申購(gòu)的大肉簽，其股價(jià)一度超越貴州茅臺(tái)短暫的成為過(guò)A股的新股王。

不過(guò)好景不長(zhǎng)，隨著2017年半年報(bào)的發(fā)布，股價(jià)一度從高點(diǎn)滑落近40%。

最為直接的原因，是投資者看著利潤(rùn)表上那個(gè)刺眼的2.13%凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率。

游戲公司呢，一旦高增長(zhǎng)預(yù)期破滅，隨之而來(lái)的就是投資者的用腳投票，廣大散戶虧了錢，自然就會(huì)在互動(dòng)平臺(tái)上發(fā)泄著對(duì)公司的不滿，對(duì)其狂轟濫炸。

畫風(fēng)是下面這樣的：

但是，股票下跌代表公司不行了么？

顯然不是。

至少?gòu)膬r(jià)格上來(lái)看，股票價(jià)格的下跌，代表著風(fēng)險(xiǎn)的釋放，投資價(jià)值的增加。

特別是對(duì)于一個(gè)游戲公司，動(dòng)態(tài)PE不到30倍的游戲公司。

至于有沒有價(jià)值，我們先要從公司的基礎(chǔ)資料入手。

2

吉比特的誕生，是幾個(gè)游戲少年的一場(chǎng)夢(mèng)幻遠(yuǎn)征。

創(chuàng)始人盧竑巖、蘇華舟、沈萬(wàn)里，相識(shí)于網(wǎng)絡(luò)游戲，三人2003年合伙組建了創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)，致力于自主研發(fā)國(guó)產(chǎn)游戲，理念是“進(jìn)口游戲故事背景模糊，缺乏文化底蘊(yùn)”。

時(shí)年26歲的盧竑巖負(fù)責(zé)技術(shù)，23歲的蘇華舟負(fù)責(zé)管理和后勤，27歲的沈萬(wàn)里負(fù)責(zé)策劃。

2006年4月，吉比特正式推出《問(wèn)道》，一炮而紅，上線人數(shù)超過(guò)10萬(wàn)，當(dāng)年便收回成本。

（吉比特創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)：盧竑巖。一身老派碼農(nóng)打扮）

幾經(jīng)浮沉、滄海桑田，從公司誕生到登陸資本市場(chǎng)，創(chuàng)始人中還留在公司的是盧竑巖，現(xiàn)任公司董事長(zhǎng)。

這是吉比特的核心人物，曾任中興通訊軟件工程師，員工叫他Doing，理由是他一直在做事（勤奮好老板有沒有？）。

這個(gè)人最大的特點(diǎn)就是，始終保持著一名老碼農(nóng)的做派：勤奮、踏實(shí)、強(qiáng)迫癥、技術(shù)大牛（自己寫游戲底層驅(qū)動(dòng)代碼）。

（知乎上，員工對(duì)Doing的評(píng)價(jià)）

接下來(lái)再看看三圍情況

1、資產(chǎn)負(fù)債表上：總資產(chǎn)：26.96億，流動(dòng)資產(chǎn)21個(gè)億，18個(gè)億的現(xiàn)金及理財(cái)產(chǎn)品，基本上沒有什么像樣的負(fù)債，財(cái)務(wù)狀況良好。

2、毛利凈利：毛利90%以上，凈利50%。簡(jiǎn)直是值得舔屏的數(shù)字！營(yíng)收的一半都是凈利。

這個(gè)數(shù)據(jù)，拿到江湖上比一比還是可以的。

3、ROE

2017年中報(bào)顯示ROE數(shù)值為15%，較去年同期48%下滑幅度不小，核心原因在于IPO做大了總資產(chǎn)盤子，就算利潤(rùn)水平零增長(zhǎng)，全年ROE25%還是比較穩(wěn)的。

如此高毛利，高凈利的公司，大A股里也是稀有品啊，用不著去分析成本啊、負(fù)債里面那些彎彎繞繞了，就盯著公司營(yíng)收，關(guān)注新產(chǎn)品，簡(jiǎn)單粗暴。

任何產(chǎn)品一旦成了爆款，就是利潤(rùn)瘋漲，股價(jià)還不上天？

曾經(jīng)有一個(gè)美國(guó)的大神級(jí)交易員（納西姆·塔勒布，《黑天鵝》作者）。

他有個(gè)理論叫：“結(jié)果的不對(duì)稱性”。

即：“付出可承擔(dān)的成本，獲得不成比例的可能回報(bào)”。

在這里，就是用估值不到30倍的低價(jià)格，去博取未來(lái)爆款游戲的成功。一個(gè)爆款游戲，帶來(lái)的業(yè)績(jī)彈性和市場(chǎng)樂(lè)觀情緒，就是典型的戴維斯雙擊。

那么我們接下來(lái)的工作，就是評(píng)估未來(lái)爆款游戲的可能。

3

2016 年，中國(guó)移動(dòng)游戲市場(chǎng)規(guī)模1022億，首次超過(guò)端游的583億成為第一大細(xì)分市場(chǎng)。

移動(dòng)游戲作為碎片化時(shí)間最好的剿滅者，隨著移動(dòng)游戲供給的快速增長(zhǎng)，加冕為王。

然而，就數(shù)據(jù)來(lái)看，騰訊、網(wǎng)易等大廠主宰手游市場(chǎng)，行業(yè)集中度越來(lái)越高。

2016年移動(dòng)游戲市場(chǎng)上，騰訊和網(wǎng)易市場(chǎng)份額之和達(dá)到55.5%，兩大霸主家大業(yè)大，正所謂游戲行業(yè)的格局就是“騰訊、網(wǎng)易和其他”。

哪里有壓迫，哪里就有反抗。

在玩家的江湖里，對(duì)單一游戲稱霸江湖的行徑一向是十分反感的，在他們的眼里，參差百態(tài)才是游戲世界的本源。

這就給了那些缺乏渠道和品牌優(yōu)勢(shì)，卻對(duì)精品質(zhì)量和創(chuàng)新意識(shí)強(qiáng)烈的中小型公司提供了出頭的機(jī)會(huì)。

玩家的需求總是多樣化的，對(duì)新游戲類型的好奇心是長(zhǎng)尾公司能夠存在的根本。

吉比特，就是這長(zhǎng)尾效應(yīng)的受益者。

4

游戲?yàn)槭裁茨軌蛭敲炊嗳顺聊缙渲校猛嬖谀睦铮?/p>

因?yàn)樗杏螒颍季邆湟粋€(gè)重要的機(jī)制—— “及時(shí)反饋”。

我們?nèi)祟惖男睦頇C(jī)制，底層就是個(gè)反饋系統(tǒng)，簡(jiǎn)而言之就是“因果關(guān)系”，比如說(shuō)，“餓了吃，困了睡”。

簡(jiǎn)單明了。

但在現(xiàn)實(shí)中，很多反饋并不能夠及時(shí)獲得——

比如我想減肥，卻不可得；

我想環(huán)游世界，卻難以實(shí)現(xiàn)；

我想當(dāng)上CEO，迎娶白富美，走上人生巔峰，卻也只能被周遭的人潑冷水；

想想就讓人非常的沮喪！

而在游戲的世界里，通過(guò)技術(shù)對(duì)玩家在虛擬世界的每一個(gè)行為做出迅速、豐富的反應(yīng)，讓我們的人生有了另一種的想象可能。

比如下面這位玩家對(duì)《不思議迷宮》的評(píng)價(jià)：

看到?jīng)]？

這三句評(píng)價(jià)，第一句體現(xiàn)的是“及時(shí)反饋帶來(lái)的沉溺感”；

第二句，體現(xiàn)的是“收集機(jī)制帶來(lái)的成就感”；

第三句，則是“無(wú)盡的升級(jí)機(jī)制帶來(lái)的渴望感”。

這種及時(shí)反饋機(jī)制帶來(lái)的成就、渴望，概括來(lái)說(shuō)就是一種“忘我愉快的狀態(tài)”，此即為行業(yè)術(shù)語(yǔ)：心流。

在游戲的世界里，心流是一種平衡，是游戲的難度和自身游戲水平的匹配，如果游戲太難，我們會(huì)煩躁；而游戲太簡(jiǎn)單，我們又會(huì)無(wú)聊。

在煩躁和無(wú)聊之間的舒適地帶，就是游戲開發(fā)商苦苦追尋的最高境界——讓更多玩家更容易達(dá)到心流的狀態(tài)。

所以，我們可以看到，競(jìng)技類游戲的天梯等 積分系統(tǒng)，就是為了讓玩家匹配到水平最為接近的玩家，更容易進(jìn)入游戲心流。

我們?cè)賮?lái)看一張圖：

這里很清楚了，除開游戲產(chǎn)品本身的質(zhì)量，決定玩家是否會(huì)來(lái)參與游戲的，還有另外一個(gè)重要元素：IP。

比如王者榮耀的爆發(fā)，雖然有著騰訊游戲團(tuán)隊(duì)的匠心在此，但誰(shuí)也無(wú)法否認(rèn)，它的IP吸引力，乃是植根于風(fēng)靡全球的《魔獸爭(zhēng)霸》RPG：Dota。

（就算年代久遠(yuǎn)，它仍然是全球游戲玩家心中游戲皇冠上最璀璨的明珠）

不管孫悟空還是阿爾薩斯、妲己還是泰蘭德，它或明或暗的影子里，都有著魔獸的一顰一笑。

5

我們把視線拉回到吉比特的IPO。

突然融了一大筆錢，首先要解決怎么花的問(wèn)題。

其中，最大的看點(diǎn)，是3個(gè)億規(guī)模的投資基金：

（當(dāng)然，3個(gè)億修個(gè)大樓，裝裝門面，光耀門楣也不是不可以）

回顧吉比特發(fā)家的產(chǎn)品---《問(wèn)道》上，2016年迅速爆發(fā)的《問(wèn)道》 手游，靠的是啥？

（2016年的營(yíng)收的暴漲，主要是《問(wèn)道 》手游4月上線貢獻(xiàn)的）

技術(shù)？UI？游戲性？

以上答案統(tǒng)統(tǒng)不對(duì)。

最核心的競(jìng)爭(zhēng)力是----吃老本！！！

不要以為“吃老本”是貶義，這里的“老本”正是《問(wèn)道》多年積攢的人氣形成的IP，讓其具有了其他新游戲不可企及的知名度。

在這里，知名度=IP價(jià)值。

（Tap Tap里玩家評(píng)論）

具備了IP，就能從一堆新游戲中脫穎而出，而且，《問(wèn)道》手游，盈利能力更強(qiáng)。

那么打造爆款游戲這個(gè)問(wèn)題的關(guān)鍵，就在于能拿到性價(jià)比最高的IP，借助公司的游戲開發(fā)經(jīng)驗(yàn)，將這些IP包裝成游戲。

然后，就是一個(gè)又一個(gè)增長(zhǎng)的游戲了。

這是一條可以復(fù)制的流水線。

吉比特的投資基金,正是順著這個(gè)邏輯，不斷延伸下去。

令人意外的是，他還投資了易玩網(wǎng)絡(luò)。

沒錯(cuò)，易玩網(wǎng)絡(luò)就是TapTap的運(yùn)營(yíng)公司，TapTap是以游戲?yàn)閮?nèi)容核心，供開發(fā)者和玩家之間、玩家和玩家之間進(jìn)行分享、溝通和交流的社區(qū)。

一句話概括，它就是手機(jī)版的Steam+雪球。

2016年4月，TapTap上線，在游戲這個(gè)細(xì)分領(lǐng)域，目前注冊(cè)用戶已經(jīng)破2000萬(wàn)，流量來(lái)自五湖四海。

一年時(shí)間哦，發(fā)展速度實(shí)在驚人！

光是從TapTap桌面站來(lái)看，無(wú)論是流量絕對(duì)值、增長(zhǎng)率還是流量來(lái)源，其在行業(yè)內(nèi)的地位不可小覷。

比起傳統(tǒng)游戲分發(fā)渠道，TapTap上面有很多高質(zhì)量的社區(qū)交流內(nèi)容，意味著這給開發(fā)者提供了一個(gè)聚集大量高質(zhì)量玩家的平臺(tái)。

對(duì)于開發(fā)者來(lái)說(shuō)，重要的是不需要再去討好渠道，而是沉下心來(lái)打磨產(chǎn)品，那么在TapTap發(fā)布產(chǎn)品就是他們的更好選擇。

只要產(chǎn)品優(yōu)秀，社區(qū)自然會(huì)產(chǎn)生大量的優(yōu)質(zhì)內(nèi)容來(lái)推薦這些產(chǎn)品。

這是一個(gè)典型的正反饋流程：擁有高質(zhì)量玩家---更多開發(fā)者---更多好內(nèi)容、好產(chǎn)品---更多高質(zhì)量玩家。

只能說(shuō)，吉比特的投資部門：眼光老辣！

6

回到我們?cè)谇拔奶岢龅膯?wèn)題：“評(píng)估未來(lái)爆款游戲的可能”。

在吉比特產(chǎn)品計(jì)劃里，“M68 ”是個(gè)神秘的存在。

據(jù)公開資料，該項(xiàng)目是MMORPG游戲，由創(chuàng)始人盧竑巖親自帶隊(duì)研發(fā)，美工由國(guó)外團(tuán)隊(duì)承擔(dān)，是吉比特集中人力、財(cái)力猛攻的項(xiàng)目。

該項(xiàng)目預(yù)計(jì)明年上線。

或許M68就是未來(lái)爆款游戲的最大可變量了。

不過(guò)，我們并不想像狗仔一樣去挖掘M68的秘密，而是基于目前的客觀現(xiàn)實(shí)，進(jìn)行精明的算計(jì)：

A、吉比特目前不到30PE，估值較低；

B、主力產(chǎn)品《問(wèn)道》端游和手游營(yíng)收穩(wěn)定，不會(huì)出現(xiàn)斷崖式下跌；

C、8月，IOS產(chǎn)品《不思議迷宮》安卓平臺(tái)獲得成功；此前另一款產(chǎn)品《地下城堡2》，也已在安卓平臺(tái)上線；

D、明年M68上線，如果成功，將是指數(shù)級(jí)的大賺；如果不成功，吉比特的業(yè)績(jī)也不會(huì)差到哪里去。

安全墊足夠，預(yù)示著我們可以用低成本的籌碼，去博取未來(lái)爆款游戲的成功。

7

2015年的牛市中，無(wú)論一二級(jí)市場(chǎng)，游戲標(biāo)的都是市場(chǎng)中耀眼的傳奇。

市盈率曾經(jīng)化為市夢(mèng)率。

然而潮水褪去，裸泳者終究現(xiàn)了形。

經(jīng)過(guò)多年的洗禮，中國(guó)的游戲市場(chǎng)終于結(jié)束了野蠻的生長(zhǎng)期，隨著競(jìng)爭(zhēng)日趨殘酷，玩家的品位逐年提升，低質(zhì)量游戲的換皮、買量、刷榜等快錢模式慢慢被拋棄。

一杯啤酒，掃去上面的泡沫，下面才是甘甜的佳釀。